基于生态模拟视角的上市公司信息披露博弈模型.pdf.pdfVIP

笙茎 塑5璺茎!塑2 北对话六亏 5月 l5日出版 别，只能被动接受。我们先通过模型的建立和推 我们再来研究管理层选择部分披露时最优的 导来观测上市公司信息披露的最优选择，再分析 信息披露比例，即信息披露带来的边际收益为0 上市公司与公众投资者的稳定关系状态。 时的披露水平。设管理层收益为 Ⅱ，有 17= 借鉴王慧芳…的设计思路，假定上市公司 仅入ci+(1一入)(1一P‘)Ci一 ci。对 Ⅱ关于入求导， 管理者持股比例 仪∈(0，1)，法人股东持股比例 整理得 ： p∈(0，1)，社会公众持股比例 ∈(0，1)，仅+p Ol-I = [P‘一 (B+^y)一]c (6) +=1。社会公众的投资金额为 F，可实现未来 现金流 ci，实现的成本为C= ci(其中 为实 前面已经讨论过，在 p+^yP‘时，