第四章 汇率与汇率.ppt

第四章 汇率与汇率制度 本章是本课程中的新增章节，也属于基础性章节。虽然是新增的章节，但有一部分内容来自于原来的教材。建议学员重点掌握基本概念,在此基础上全面复习。从题型来讲，本章题型主要包括单项选择题、多项选择题、名词解释题、以及简答题。 Contents 第一节 外汇与汇率 动态含义：是指国外汇兑，即人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为。 静态含义：是指一切以外国货币表示的资产，包括外国货币、外币有价证券（如外国政府债券、信用级别比较高的外国公司债券和股票等）、外币支付凭证等。各国政府与国际货币基金组织等国际金融机构大都从这个角度来界定外汇。 国际货币基金组织的外汇定义是：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库券、长期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 我国2008年修订的《外汇管理条例》的定义为：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞（包括纸币、铸币）、外币支付凭证或者支付工具（包括票据、银行存款凭证、银行卡等）、外币有价证券（包括债券、股票等）、特别提款权和其他外汇资产。 【例题】 2008年修订后重新颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定的外汇包括( ) A.外币现钞 B.外币支付凭证 C.外国政府公债 D.外国公司债券 E.特别提款权 【答案】ABCDE 【解析】本题考查我国对于外汇含义的界定。 二、汇率 （二）汇率的种类 （三）有效汇率及其测算 概念：有效汇率是指某种加权平均汇率，它是一种货币与其他多种货币双边汇率的加权平均数。 计算：在计算一国货币的有效汇率时，通常会选择与该国外贸关系密切的几个国家的货币组成一个货币篮子，然后以该国与某一外国的贸易额在该国全部对外贸易总额中所占的比重为权重。 第二节 汇率的决定与影响因素 一、汇率决定的各种理论解说（1） 一、汇率决定的各种理论解说（2） 一、汇率决定的各种理论解说（3） 两种形式： 购买力平价理论的局限性： 首先，该理论将物价水平视为决定汇率的唯一重要因素，而在现实中，决定汇率的因素既多又复杂。 其次，在不同国家，因生产效率、收入水平和消费偏好的差异而存在的不可贸易品的价格差异，不可能通过套利行为促使价格趋同，因而总会存在汇率与购买力平价的背离。 第三，由于各国之间存在诸多差异，难以在技术层面实现统计和计算口径的一致，购买力平价的精确计算较为困难，故影响了其可操作性。 二、影响汇率变动的主要因素 第三节 汇率的作用 一、汇率对进出口贸易的影响 一国货币对外贬值一般能起到促进出口、抑制进口的作用。 本国货币对外升值则会对进出口贸易产生抑制出口、促进进口的影响。 二、汇率对资本流动的影响 汇率变动对长期资本流动影响相对较小，对短期资本流动影响相对较大。  三、汇率对物价水平的影响 首先，从进口消费品和原材料来看，本币贬值，外汇汇率上升，会引起进口消费品和原材料国内价格的上涨，进口消费品价格的上升直接带来物价的上涨，进口原材料价格的上升会引起与之相关的产成品价格的上升。 其次，从出口商品看，本币贬值，外汇汇率上升，会促进商品出口，在出口商品供给弹性较小的情况下，出口增加会加剧国内商品的供需矛盾，引起物价总水平的上升。 四、汇率对资产选择的影响 汇率变动会引发以不同货币计值的各类资产价格的重估，促使人们改变资产配置。一国货币越趋向升值，人们越愿意持有该国货币和以该国货币计值的资产；相反，一国货币越趋向贬值，人们越倾向于减少持有该国货币和以该国货币计值的资产。 第四节 汇率制度 （一）固定汇率制与浮动汇率制★ ? 固定汇率制：是指两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内，各国货币当局有义务维持本币币值基本稳定的汇率制度。 维持固定汇率波动幅度的手段：动用外汇储备、外汇管制、举借外债、签订互换货币协议等 ? 浮动汇率制是指一国货币当局不再规定本国货币与外国货币的比价，也不规定汇率波动的幅度，汇率由外汇市场的供求状况自发决定的一种汇率制度。在浮动汇率制度下，货币当局不再承担维持汇率波动界限的义务。  按照政府是否对汇率进行干预，浮动汇率制度可分为自由浮动（货币当局不对外汇市场进行任何干预）和管理浮动。自由浮动又称为清洁浮动，指，完全由外汇市场供求决定本国货币汇率的涨落。现实中，绝对的自由浮动汇率制度是不存在的，西方主要发达国家实行的基本上是管理浮动。 （二）国际货币基金组织对汇率制度的分类 一是无独立法定货币的汇率安排。主要有美元化汇率