主动治理，管控“风险敞口”.docVIP

主动治理，管控“风险敞口” 　　如果治理机制欠缺导致的风险敞口太大，外部环境一旦恶化，内部风险必然爆发，即便没有外部环境的催化，内部风险也能发酵。前事不忘，后事之师，好的公司治理可以创造价值，不好的公司治理足以毁掉事业，我们不能不予以重视 　　什么是公司治理的价值体系？在华安财产保险股份有限公司董事长李光荣看来，谈公司治理的价值体系，首先得追溯公司治理的本源，公司治理天然是为解决所有权与经营权分离而产生的委托代理问题的。作为企业领导者，需要开阔公司治理的视野，认识到“三会一层”是自人类社会有“公司制”以来集体智慧的结晶。有了这样的认识，就需要在实践中培育主动治理的企业文化，因为主动接受政府的监管只是对被监管者有效治理的最低要求；打造有效治理的长效机制，最终实现所有者与经营者的激励相容。 　　这位保险业界慎思笃行的智者对《董事会》记者坦言，“修身齐家治国平天下”的修、齐、治、平四个字，涵盖了从个人、家庭、国家到天下的一以贯之的治理之道。求道，是一个博采众长、结合实际、吸收创新、自成一家的艰苦过程。大到国家，中对公司，小在家庭，良好的治理都能够创造价值。对企业来说，良好的公司治理，资本市场能给予15%-30%甚至更高的溢价，而最适合的治理结构和治理机制能够为公司创造持续的更大价值。 　　培育主动治理的企业文化 　　时下的中国正处于经济体制改革的关键转折期，如何厘清政府和企业的边界，各自合理行权，成为热议话题。 　　在李光荣看来，政府的监管政策措施是为了有关行业及相关机构能健康可持续发展、更好服务于经济社会而制定的。“因为市场是不断发展变化的，企业站在市场一线，很多新的经营举措既有积极的一面，又因为源自企业经营者的逐利本性，可能蕴藏一些风险。为了控制不发生系统性风险或区域性风险，实现可持续发展，政府就要通过制定并实施行业监管政策，规范市场行为。” 　　这样的外部监管环境下，公司治理表现出不同的层次。 　　一种是“令行禁止”的被动治理。“有令即行，有禁即止，法律规定怎么做就怎么做，不违法违规就行；很多公司甚至有令不行、有禁不止，要不然哪有那么多的恶性违规被处罚，哪有那么多的公司由于治理不完善、风控不到位而破产倒闭？”李光荣告诉《董事会》记者，被动治理在心态上常常只是为了迎合监管要求，而没有搞清楚监管为什么这么要求，有什么道理，起什么作用，企业在监管要求的基础上还能再做些什么？“被动治理从根本上是以迎合监管的主观心态，试图在客观上守住监管的底线。这样的治理，徒有其表，无其实质，徒然耗费精力，发挥不了作用；甚至稍有不如意，还会对有关监管政策产生抵触情绪，最终影响公司的成长发展，事业也难以可持续地做大做强。” 　　相比之下，创造价值的主动治理，在层次上就高了很多。用李光荣的话说，主动治理在主观上不再是迎合监管的心态，在客观上也不再是为了守住监管的底线。“三会一层”是自公司制诞生以来人类社会集体智慧的结晶，而主动治理则是“三会一层”最根本、最核心的理念。 　　如何有效地开展主动治理？“首先得主动接受监管。”他对《董事会》记者表示，主动接受监管的核心是要切实意识到，监管要求只是对被监管者的最低层次的要求。“要主动搞清楚监管要求对于风险防范、价值创造的作用；更要深刻体会到，这是几百年来，政府及行业协会为防范化解系统性风险及单个经营机构风险而总结出来的一套方法，是为了行业及相关机构的健康可持续发展。” 　　有了这样的前提，挖掘治理创造价值的路径就显得很重要了。李光荣指出，治理创造价值存在内外两个路径：内部路径在于，良好的公司治理能够实现所有者与经营者乃至各利益相关方的激励相容，可以形成科学高效的决策管理机制，激发公司内部价值创造的活力；而外部路径在于，良好的公司治理可以向外部利益相关人传递这样一个强势信号，即公司不但具有良好的价值创造能力，而且十分尊重各个利益相关人的权益，可以极大地增强外部利益相关人的信心，使公司在融资和商业方面更有优势。 　　那么，外部利益相关人如何及时获知公司的价值创造能力？这就要靠主动地信息披露。“主动信息披露的核心是要由强制信息披露向自愿信息披露转变，要充分意识到主动信息披露对增强外部利益相关人对公司信任的巨大作用，要主动思考我们目前的信息披露工作还有哪些有待改进的，比如银行的资本充足率、保险的偿付能力充足率、证券及信托公司的净资本要求等金融经营的杠杆指标、经营财务指标以及关联交易情况等。只要明白了这些，对监管部门的各种监管要求也就不会有怨言了。” 　　“治理改善与价值创造是互为促进的。”李光荣对《董事会》记者表示，一方面良好的公司治理能够提升公司的价值创造能力，另一方面具有较高价值创造能力的公司又有更多机会改善优化公司治理。 　　实现所有者、经营者激励相容 　　良好的公司治理固然能够实现所有