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国企改革的四块“硬骨头” 　　过去10年间，尽管局部改革还在推进中，但国企改革总体停滞，甚至在某些方面存在倒退。《中共中央关于全面深化改革决定》（简称《决定》，下同）再次确立了国企市场化的改革方向，这实际上是新一轮国企改革的重启。都说中国容易的、皆大欢喜的改革已经完成，现在该啃“硬骨头”了。在我看来，经过30年的改革，国企改革还有四块“硬骨头”要啃。 　　发展非公有制资本控股的混合所有制企业 　　《决定》指出：鼓励发展混合所有制。鼓励非公有制企业参与国企改革，鼓励发展非公有制资本控股的混合所有制企业。 　　“混合所有制”概念一经提出，立刻成为了热门话题。大家都希望“混合所有”能给国企改革带来“鲇鱼效应”。究竟什么样的“混合所有”才能实现国企市场化的要求？《决定》提出“鼓励发展非公有制资本控股的混合所有制”，给出了明确的答案。 　　从中央到地方，国企分了若干层面，究竟在哪个层面上的“混合”才符合效益原则、真正能实现《决定》提出“混合所有”的初衷？其实，这些疑惑归根结底，核心只有一个——合理的股权结构才是国企体制、机制真正市场化的关键，而这也是经过国企改革、改制多年实践反复证明了的真理。 　　国企的市场化就是要解决国企经营方式和国企体制、制度的市场化这两大问题。经过30年的改革，国企经营方式市场化已经有了很大改观，但国企体制、制度的市场化还远未解决。央企的许多上市公司虽然已经实现混合所有，但由于国有股一股独大，体制、机制与原来的国企并没有多大区别。要想从根本上解决这个问题，就得从股权结构的改变做起。 　　从统计数字上看，央企的“混合所有”已达52%，但天花板并没有改变。央企的母公司仍然是国有独资企业，地方国企亦是如此。要想从根本上解决国企的体制、机制问题，就必须首先把完全竞争性领域的央企、地方国企母公司改制成为“非公有制资本控股的混合所有制企业”，这将是最难啃的一块“硬骨头”。 　　另一个关键是怎么个啃法？如何来把握股权结构控制这个“度”？ 　　符合“非公有制资本控股的混合所有制企业”的股权结构有两种情况：一是非公有制资本加在一起大于公有制资本，但公有制资本仍然是单一大股东；二是非公有制资本不但总体上大于公有制资本，而且成为单一大股东，国有资本是参股股东。真正能实现“混合所有”、“鲇鱼效应”的股权结构方式显然是第二种。 　　《决定》提出“以管资本为主”，国有出资人机构从“管企业”转向“管资本”，是一项重大的变革。在“非公有制资本控股的混合所有制企业”里，国有出资人机构如何从“管企业”变成“管资本”呢？具体来说，就是国有出资人机构作为参股股东不再能决定企业经营者的选聘；不再能决定对企业的考核指标及考核结果；不再能决定企业管理人员的薪酬水平及企业的工资总额；不再能决定企业的投资方向；不再能决定企业的重组并购；不再能决定企业的退出方式。由此国企才能真正市场化。 　　完全竞争性领域的国有股比例下降后，其释放的空间能给民营资本、管理、技术骨干为主的员工资本、外资资本带来更多的机会，这些新鲜要素的引入对增强企业活力和竞争力有着积极的意义。上一轮国企改制的许多案例也充分说明了这一点。例如，长沙友谊阿波罗公司改制后，从一个快要倒闭、资产仅剩2000多万的国有小企业，发展成为了资产规模八九个亿的上市公司。国有股从原来的100%下降到目前的28%，但对应的股权价值却高达12亿，国有资产增值了几十倍。如果没有股权结构的改变，这样的变化难以想象。 　　值得注意的是：国企改制为“非公有资本控股的混合所有制企业”后，国有股不再是大股东，但必须要有负责任的大股东。目前国有企业最大的问题是“无人负责”。在现有体制下，尽管绝大多数国有企业的干部职工对工作认真负责，但仍然“无人”能对国有企业的经营后果承担直接的经济责任。负责任的大股东可以绝对控股或相对控股，但要对企业的经营结果承担责任。甚至可以试行有限合伙，让负责经营的大股东承担无限责任。这个做法许多企业实行过，效果很好。总之，要有人承担最终责任，这也是国企改制是否成功的关键。当然，改制后的企业股权结构也不是一成不变的，也要服从市场竞争的需要，一切以市场为导向。 　　国企改制，西方国家讲“私有化”，我们讲“民营化”、“市场化”、“混合所有”。两者之间有共同点，也有区别。中小国企民营化，大国企市场化、混合所有。这样的做法符合国情，符合现实，也可操作，行得通。大型国企“混合所有”，可以实现两个体制的优势互补，两个体制的劣势对冲。中国建筑材料集团有限公司以“混合所有”的方式对中国水泥行业进行的整合印证了这一点。 　　 允许员工持股 　　《决定》指出：允许混合所有制经济实行企业员工持股。 　　这一规定意味着企业将形成三元股权结构：国有股、民营股、员工股。三足鼎立，相互平衡，相互促进，发挥各自