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技术资本投入对企业成长性影响的实证研究 　　【摘 要】 技术是一个企业的核心竞争力。技术资本的投入关系着企业的未来战略布局。技术资本的投入如此重要，但究竟在多大程度上影响企业的成长呢？文章选取“苹果概念股”为研究对象，针对营业收入、净利润、资产总额、负债总额、权益总额、固定资产和技术人员数量的数据，运用实证研究模型对企业成长性的影响进行研究。结论表明当年的技术投入对当年企业成长的影响是有限的，这正说明技术投入到产出是一个过程，需要时间的积淀，企业的成长需要提早进行战略规划和技术基本的投入。 　　【关键词】 “苹果概念股”； 技术资本投入； 企业成长性 　　中图分类号：F275.5文献标识码：A文章编号：1004-5937（2014）19-0032-04 　　一、引言 　　苹果公司推出iPhone手机引发市场和用户的关注。苹果公司带动上下游产业链上的公司齐增长，相关“苹果概念股”开始升温。苹果公布的供应商名单涵盖了材料、生产，带动97%的采购额领域，其中中国大陆厂商已经加入到苹果的结构件、功能件供应体系，例如，安洁科技主要提供绝缘材料模切、亚克力（PMMA）面板印刷等产品；昆山长运从事镁铝合金压铸等业务；立讯精密子公司联滔为苹果供应iPad连接器等产品。 　　电子市场日新月异，更新速度很快，没有创新就意味着可能被淘汰。昔日的电子巨头松下和索尼当今也不得不靠卖楼来缓解经营状况。生产经营离不开技术创新，技术创新又离不开资金的支持，同时也需要公司领导的重视。“苹果概念股”公司之所以能成为苹果的供应商也恰恰是凭借着公司的技术能力。在发达国家，技术优势通常要占到70%~80%。“苹果概念股”公司只有不断提高技术资本投入和技术资本使用效率，才能在激烈的竞争中保住一席之地。 　　 　　二、文献回顾 　　我国早在21世纪初就有关于技术资本投入与企业成长的关系研究。文献普遍认为技术资本的投入会提升产品的价值，创造更多的剩余价值，同时提高企业的形象和盈利水平。 　　技术资本是要素资本中最具有创造价值作用的，是促进企业发展的核心竞争力，近年来，国内外诸多学者对其进行了研究。Griliches（1980）提出了技术知识资本的概念，技术知识资本一定程度上是由过去的和现在的研发支出决定的。周江（2005）认为技术资本是企业创新的重要渠道，是企业核心创新能力的重要组成部分，同时具有“可延展性”，“自学性”和“难以模仿性”的特性，具备这些特性的技术资本对企业业绩和成长具有推动作用。王伟光、李征（2007）对技术资本增值效应进行了进一步探讨，他们认为技术资本增值使企业获得多种效应，即通过创新产品获得动态竞争优势；通过技术价值低成本获得规模效应；通过技术共享获得范围效应；通过提高生产率加快价值转移速度获得速度经济效应。 　　对于企业成长的研究，侧重点不同含义也不同。国内外学者对企业成长的研究主要有以下几种：该领域最早的研究是亚当?斯密（1776）在古典经济学中用分工的规模经济利益来解释企业成长的问题。马歇尔（1890）对企业成长问题进行了研究，他认为企业的成长由外部经济与内部经济决定，并且企业家及其能力在企业成长中有着重要作用。彭罗斯（1959）的《企业成长论》是现代企业成长理论的基础，她认为企业拥有的资源状况决定了企业的能力，企业的成长依赖企业内部能力资源的积累。惠恩才（1998）认为政策倾向是企业成长的重要保证。吴世农等（1999）认为企业的成长表现为盈利能力，企业成长的标志表现在两点：一是企业的净资产收益率高于其加权评价资本成本；二是公司的营业收入和净利润与上期同比有增幅。罗卡明（2006）认为企业成长主要体现在未来价值增值，一个成长性良好的企业应该具备合理的资本结构，在同行业中具有优势，规模逐步扩大，具有竞争力并保持盈利水平的提升。 　　国内外关于技术资本对企业成长性的实证研究还比较少，因此，本文采用规范分析与实证研究相结合的方法研究技术资本对企业成长性的影响，选取公司成长性为被解释变量，技术资本投入和资产负债率为核心解释变量，并选取多个其他控制变量，运用多元回归模型，得出技术资本投入与企业成长时间的实证结果。 　　 　　三、研究方法与设计 　　（一） 样本的选取（表1） 　　本文的目的是研究技术资本投入对“苹果概念股”上市公司成长性的影响。本文选取的研究样本为苹果公司在中国A股市场上的合作伙伴2009―2011年的面板数据，总共有16家“苹果概念股”上市公司。研究样本资料包括营业收入、净利润、资产总额、负债总额、权益总额、固定资产、技术人员数量。本文所用数据主要来源于上海证券交易所和深圳证券交易所上市公司披露的企业年报。本文使用的软件为SPSS V16.0。研究主要采用描述统计分析、相关性分析和回归性分析。 　　（二）定