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我国主权信用风险研究方法比较与应用 　　自上世纪90年代以来，由于新兴国家中频发金融危机或政府违约事件，学术界、评级机构和国际组织加强了对主权信用风险的研究。本文对主权信用风险的研究方法进行了系统比较，并就中国企业走出去适用的方法进行了积极探索。 　　一、主权信用风险研究方法 　　按照研究视角和思路的不同，主权信用风险研究方法主要可分为以下三类。 　　（一）基于宏观经济指标的主权信用风险研究方法 　　此类方法采用多元线性回归模型作为研究工具，选取主权信用风险或者其代理变量作为被解释变量（如信用评级等），以影响主权信用风险的各项宏观经济指标，从而找到解释主权信用风险的变化及其相关数量关系指标。目前常用的解释变量包括经济增长、财政状况、国际收支状况和政治稳定性等。这类方法是目前使用最为广泛的方法，使用者包括标普、穆迪、惠誉等主要评级机构及部分学术研究者。一些机构投资者在研究中也选取了宏观经济指标作为解释变量，但不以信用评级作为被解释变量，而是自行构建基于宏观指标自上而下的信用评分，来刻画主权信用风险状况。 　　（二）基于微观经济指标的主权信用研究方法 　　与上述方法相对应，另外一种方法是基于微观经济指标并加以综合，自下而上地反映一国主权信用风险状况。这一方法认为微观企业的健康状况对一国的宏观经济走势和主权信用状况有决定性作用，进而通过大量收集、分析一国私人部门的多项财务指