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财务困境及其应对策略 　　【摘 要】 固定资产投资的下滑使得采用激进型信用销售策略的三一重工陷入了应收账款回款困难、坏账损失陡增、现金短缺的财务困境。为改善财务状况及增强投资者的信心，三一重工对坏账的计提比例、销售政策的信用标准及债务资本结构等方面进行了适当的调整。 　　【关键词】 财务困境； 信用政策； 应收账款 　　三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年，主要从事工程机械的研发、制造与销售业务，是中国工程机械行业的龙头企业之一。2003年以来，三一重工采用激进型的信用销售策略抢占了大量的市场份额，业绩获得了爆发式的增长，仅仅8年，三一重工的销售额就从2003年的20.88亿元扩张到2011年的507.76亿元，翻了24.3倍多。然而随着国家宏观经济政策的调整，工程机械下游行业近两年异常低迷，三一重工激进信用政策对公司财务状况的负面效应逐渐显现。 　　一、三一重工的财务困境 　　（一）销售低迷，存货周转天数持续增加 　　2011年以来，社会固定资产投资下滑，基建项目复苏迟缓。受此影响，三一重工原本高速增长的销售业绩戛然而止。三一重工主营业务之一、混凝土机械龙头产品泵车出厂量急剧下滑，2012年9月份销售仅为15台，降幅环比高达94%，这对营业收入产生重大的影响。三一重工2010—2012年各季度营业收入及存货周转天数如表1所示。 　　从表1可以看出：三一