VaR回测、压力测试和应用.pdf

东亚银行风险管理教程 VaR 回测、压力测试和应用 2007年9月19 日东亚银行 讲师：宋军博士 金程教育讲师 复旦大学国际金融系讲师 邮箱： songjun@fudan.edu.cn 专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 11 内容提要 I、VaR模型的回测 II、压力测试 III、VaR运用 专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 2 课程大纲 VaR模型的回测 VaR模型回测的动因 如何进行VaR模型的回测 巴塞尔新资本协议参数的分析 其他回测模型简介 压力测试 压力测试的基本概念 情景分析 压力测试的数量方法 VaR运用 运用VaR衡量和控制风险 运用VaR进行积极风险管理 VaR在投资管理中的运用 压力测试案例 专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 3 I、VAR模型的回测 一. VaR模型回测的动因 二. 如何进行VaR模型的回测 三. 巴塞尔新资本协议参数的分析 四. 其他回测模型简介 专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 4 1、VAR模型回测的动因 VaR模型是否有效？ 只有准确地预测风险的VaR模型才是有效的模型 模型验证(model validation) 检验一个模型是否正确的一般过程，可以运用一系列的工具，如回测、 压力测试以及独立审查和监管来完成。 回测（Back Testing ），也被称为现实检验(reality check) 用来检测实际损失与预期损失是否一致的有效的统计方法， 把VaR 的历史预测值与实际实现值进行系统比较 可以提供改进VaR模型的方法。 巴塞尔委员会推荐的内部模型法中，VaR 回测至关重要 找到故意报低风险的银行。 但区分因运气造成VaR超标和银行不正当行为造成超标的差异。 专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 5 2、回测的构建 使用者必须通过比较预期损失水平和实际损失水平， 来对风险模型的有效性进行核查。 当模型被验证后，落在VAR 图形之外的观测值数量应 与置信水平相一致。 如果例外数量很大，表明模型低估了风险。 如果例外数量太少，意味着单位风险资本闲置或无效。 专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 6 回测图示 记录在给定时间内VaR被突破的次数比例。 －预测VaR 实际收益/损失 专业来自百分百的投入 CopyRight © 2007 By GFEDU 7 例子 如果选择的置信度水平为99%，风险期限为一年，共250个 交易日。星点表示实际每天实现的市场收益率，上下两条 曲线表示与置信度水平相对应的VaR值。 （1）实施检验发现实际损失率超过VaR 的天数为5天，表明 什么？ （2 ）实施检验发现实际损失率超过VaR 的天数为1天，表明 什么？ 专业