中国的居民收入被忽略的低消费之解析.pdfVIP

维普资讯 专 稿 中国的居民收入：被忽略的低消费之解析 ■ JahangirAziz LiCui 内容提 要 ：近年来 中国政府一直在 强调促进 消 费、平衡经济增长 。尽管 中国经济 飞速增长 ， 但 消 费在 总支 出 中的 占比很低 、且 不断 下 降 ，对 此 普遍 的解释是 ：由于上世 纪9O年 代 中期 以来 ， 养老 、医疗 和教 育支 出的不确 定性增 加 导致 了中国居 高不 下 的居 民储 蓄率 。本 文发现 ，储 蓄率 的 增 加 只是 消 费 占比下 降的次要 原 因 ，重要 的原 因是 国 民收入 中的居 民收入 占比持 续 下 降 ，包括 工 资 、投 资收 益和政 府 转 移 支付 在 内全 面减 少 。金 融 业 的不 发达 又限制 了企业从 银行 获得 营运 资金 贷款 ，这 是造 成 工 资和投 资收益不 断 下 降的主要 原 因。 关键词 ：中国居 民 消 费 占比 金融约束 平衡增 长 中图分类号 ：F202 文献标识码 ： A 文章编号 ：1006—1770(2007)09—04—03 一 、 介绍 潜在失业人 口达到1至15亿，也许就可以很容易地下结论 中国政府一直在呼吁更多依靠消费 摆脱对投资和出口 即劳动力市场的这种剩余使工资水平不可能保持和生产力一 的依赖 ．以平衡地发展经济 1。其背后的情况是尽管经济保 样的迅速增长 ．导致工资收入 占比持续下降。如果再考虑雇 持高速增长 ，但居民消费对国民生产总值 占比却呈持续大幅 主一定程度上的垄断权利和对员工保护的不力 那么就更不 下降的趋势，2005年该比率跌至4O％ 以下。 难理解为何工人没有分享到巨大的经济发展成就了。这种观 在对消费 占比下降的解释中，大部分研究集中于居民的 点所存在的一个问题是，尽管工资水平可能由于劳动力供应 储蓄行为 认为中国居民储蓄率较高且持续上升是主要原因 的增加而维持低水平 但很难解释就业率的增加为何不能快 (BlanchardandGiavazzi(2005)，KujiS(2005)，ModiglianI 于工资水平的下降．从而阻止整个工资收入 占比的下降。而 andCao(2004) PrasadandRajan(2005)) 很多因素导致 且，产 品市场激烈的竞争应该有利于削弱雇主的垄断权利。 了高储蓄率 比如居民平均收入的提高 劳动人 口比例的上 此外 虽然中国的劳动力市场仍然存在很多不足．但是也很 升和预防性储蓄的增加 ．而预防性储 蓄的增加则是由改革 难证明是这些不足的愈加恶化造成工资水平的持续下降。 (尤其是国有企业)中的不确定性增加 以及政府对养老 医 相反 本文审视了中国不成熟的金融业所起的作用 并 疗和教育等公共支 出不足所 引起 。 认为普通企业所面临的持续恶化的融资障碍是解释过去2O年 毫无疑问．这些因素对解释居民储蓄率的提高非常重要 间 就业 、居民收入和消费等全面下降的主要原因。尤其是 ． 但是对消费 占比下降的说服力就不那么强了。事实上 数据 中国企业依靠银行的营运资金贷款支付工资和其他当前支出． 显示储蓄增加只是消费 占比下降的次要原因。1990年代初期 这些方面受到信贷约束。这些信贷约束的后果类似于对劳动 以来居民储蓄率上升了5个百分点 只能解释此间消费 占比 力投入征税 抑制了劳动力的使用并导致市场工资和劳动力 下降9个百分点中的一个百分点。此 间 国民生产总值中的 边际产出之间的差额 (wedge)。由于这种差额 ，国民收入中 居民收入 占比下降了8个百分点。这是本文关注的焦点。 的劳动力收入 占比小于技术上决定的比率 ．而且企业借贷越 居民收入的所有分类项 目都呈现下降态势 尤其是在收 是困难 这种差距就越大、劳动力收入 占比就越低。本文认