风险与收益(初级财务管理)资料.ppt

* 完全正相关股票及组合的报酬率分布情况 Copyright ? RUC 8.3.2资产组合的风险 * 部分相关股票及组合的报酬率分布情况 8.3.2资产组合的风险 * 从以上两张图可以看出，当股票报酬完全负相关时，所有风险都能被分散掉；而当股票报酬完全正相关时，风险无法分散。 若投资组合包含的股票多于两只，通常情况下，投资组合的风险将随所包含股票的数量的增加而降低。 8.3.2资产组合的风险 8.4 资本资产定价模型 8.4.1系统风险的衡量——beta系数 8.4.2资本资产定价模型 * 可分散风险——能够通过构建投资组合被消除的风险 市场风险——不能够被分散消除的风险 市场风险的程度，通常用β系数来衡量。 r表示相关系数 β值度量了个别股票相对于整个股票市场的波动程度，整个市场平均股票的β值为1.0。 8.4.1系统风险的衡量——beta系数 * 8.4.1系统风险的衡量——beta系数 * β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致； β1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险； β1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。 8.4.1系统风险的衡量——beta系数