杨成义：围绕再融资寻找超额收益.docVIP

杨成义：围绕再融资寻找超额收益 　　资本市场中什么时刻都会存在赚钱机会，关键是如何去挖掘。 　　在越来越多的私募大军中，很多阳光私募另辟蹊径，寻找股市中的另类投资。其中，东源（天津）股权投资基金管理有限公司（下称“东源”）就选择专注再融资。 　　相比权益类阳光私募难看的收益率，东源去年取得了非常好的成绩。 根据统计，东源有两只定向增发的产品去年在众多私募中排名前五，收益率超过40%。 　　公司的投资基因缘何如此？东源董事长杨成义在一个春日的下午接受了《投资者报》记者的专访。杨成义告诉记者，东源的核心就是围绕企业再融资做产品，无论定向增发，可转债券、做二级市场的定增驱动，还是并购基金，都是围绕上市公司再融资的一个阶段来投资。 　　“这些阶段都存在超额收益的机会，我们需要做的就是专注，围绕再融资一直研究下去。”杨成义说。 　　T：为什么东源会另辟蹊径，发行再融资相关的产品呢？ 　　Y：小的基金在市场上树立一种理念非常困难。目前二级市场进入一个由大资金创造理念的阶段。年初的银行股行情，推动力就是因为他们认为银行股被低估，市盈率市净率低。只有大资金达成一个普遍共识的时候，他们认为的低点才是低点。对于中小投资者来说，你很难把握所谓的价值投资切入点。 　　我们围绕再融资做文章，把价值作为一个评判因素，同时考虑事件驱动，可以解决上述难题。如何判断一个股票短时间有机会？价值投资相当