地方政府投融资平台财务杠杆效应分析--以18家上市投融资公司为例.pdf

摘要 截止2014年底，根据财政部公布数据，我国各级地方政府债务达到了23 万亿，与上一年度相比，债务余额增加了30％。其中，通过地方政府投融资平 台公司这一渠道形成的融资债务达7万亿，占全部地方政府债务总额的近40％， 投融资平台公司规模上的迅速扩增和其举债的隐蔽性为各级地方政府带来了一 定的债务风险。 2014年之前，我国旧《预算法》明确规定地方政府禁止发行债务。但地方 政府为了解决公共事务支出逐渐加大，而其财力却相对不足的矛盾，自2008年， 纷纷成立地方政府投融资平台，由于其特有的隐蔽性和地区差异性，对地方政 府债务以及政府的经济活动产生了重要的影响。因此，本文以全国18家上市地 方政府投融资平台公司为研究对象，通过对投融资平台公司财务杠杆系数等指 标的实证分析，从而衡量我国当前地方政府投融资平台公司对财务杠杆效应的 运用情况，并针对如何最大可能的发挥财务杠杆正效应有效避免负效应提供相 对的应对建议。 本文主要从以下五个方面开展研究： 第一，本文的研究背景、