套利(金融工程厦大,郑振龙)要点.pptVIP

第13章 套利 套利的基本原理 套利实例 套利的局限性 套利 套利是指利用一个或多个市场存在的各种价格差异，在不冒任何损失风险且无需投资者自有资金的情况下有可能赚取利润的交易策略（或行为） 判断一个交易策略是不是严格的套利策略，有3条标准：①没有自有资金投入，所需资金通过借款或卖空获得；②没有损失风险，最糟糕的情况是终点又回到起点，套利者的最终结果（已扣掉借款利息）还是零；③存在正的赚钱概率。 套利的基本形式(1) 空间套利是指在一个市场上低价买进某种商品，而在另一市场上高价卖出同种商品，从而赚取两个市场间差价的交易行为。 一价定律 套利的基本形式(2) 时间套利是指同时买卖在不同时点交割的同种资产，它包括现在对未来的套利和未来对未来的套利。 空间均衡条件 时空同时均衡的条件 套利的基本形式(3) 工具套利就是利用同一标的资产的现货及各种衍生证券的价格差异，通过低买高卖来赚取无风险利润的行为。 各种金融工具之间的价格联系是多渠道且紧密的，它们之间普遍存在着或简单或复杂的平价关系。当这种平价关系被打破时，市场就提供了工具套利的机会。 工具套利是各种套利形式中最振奋人心的一种。 套利的基本形式(4) 风险套利是指利用风险定价上的差异，通过买低卖高赚取无风险利润的交易行为。 根据资本资产定价模型，风险可分为系统性风险（用衡量）和非系统性风险，非系统性风险可以