美国SEC众筹新规和其监管启示.pdfVIP

市场动态 美国SEC众筹新规及其监管启示 龚映清 蓝海平 (国信证券博士后工作站，广东 深圳 518001) 摘要：众筹作为一种科技融资的新模式，近年来在全球范围内发展迅速。2013年10月，美国SEC正式发布了一项针对众 筹的监管提案，以规范早期的众筹市场，促进其良性发展。在此背景下，本文旨在对新规内容进行简介和评述，使我们 了解国际上众筹发展和监管的最新进展，并结合我国实际情况，为我国众筹监管提出建议。基于美国的经验和众筹新规 的可能影响，本文建议从如下四个监管方向进行突破以促进我国众筹的发展：加快立法、探索股权众筹方向及其可能路 径、加大投资者保护以及加快信用体系建设。 关键词：众筹；股权众筹；互联网金融；JOBS法案 Abstract: As a new model of technology innovation in financing, crowdfunding develops rapidly around the word in recent years. In October 2013, U.S. Securities and Exchange Commission released the Proposed Rules to regulate the development of the new crowdfunding market. Under this background, this paper aims to briefly comment on the content of the proposal which provides better understand the latest development and regulation policy of crowdfunding market, and then combine the situation of crowdfunding in China so as to give advice for the development of crowdfunding in China. Basing on the experience of crowdfunding abroad and the possible influence of SEC Proposed Rules, this paper suggests we could take steps on the four aspects as follow to promote the development of crowdfunding in China: accelerating the legislation of crowdfunding, exploring the possibility of equity crowdfunding, stressing the importance of the investor protection and accelerating the establishment of credit system. Keywords: crowdfunding, equity crowdfunding, internet finance, JOBS act 作者简介：龚映清，女，经济学博士，国信证券博士后，研究方向：产业投资。蓝海平，理学博士，国信证券博士后， 研究方向：数量化投资。 中图分类号：F830.9 文献标识码：A 管新规提案，以英国、法国为代表的欧洲国家也在探索 自2009年以来，以Kickstarter为代表的众筹平台在全 建立政府众筹监管立法的相关方法。2014年以来，我国 球范围内迅速发展。所谓众筹(Crowdfunding)，是指融资 者借助于互联网众筹融资平台为其项目向大众投资者融 逐渐加大了对包括众筹在内的互联网金融的监管力度， 资，投资者以少量的投资金额获取融资者的实物(如预计 证监会对股权众筹行业进行了深入调研，并积极制定