第4章 利率复解读.ppt

Finance 金 融 学 想要一辈子都投资成功，并不需要天才的智商、非凡的商业眼光和内线情报，真正需要的是，有健全的知识架构供你做决策，同时要有避免让你的情绪破坏这个架构的能力。 ——巴菲特 课前提问：根据前几章节的知识，我们知道商品的价格用货币表示，那么，货币是否有价格? 如果有，请问用什么表示？  学习目标 主要内容 4.1 利息与利率 4.1.1 利息及其本质 利息：是贷款者放弃获取投资收益的补偿，是一段时期内放弃货币流动性的报酬；或者说，是贷款者因暂时让渡货币资金使用权，从借款者那里取得的超过借贷货币额的报酬。 利息究竟来源于何处，其本质是什么？ 柏拉图： 强烈谴责放贷取息的行为，认为偿付利息现象的存在构成了对整个社会安定的重大威胁。 在《理想国》中，柏拉图把高利贷者比喻为蜜蜂，谴责他们将蜂针（货币）刺入借款人的身上为取得增值的利息而损害他们，从而使因借债而沦为奴隶的人和放贷取息而变得懒惰的人遍布全国，他建议禁止放贷取息。 亚里士多德: 从货币职能的角度出发反对放贷取息。 人们是为了交换的方便才使用货币，而贷放业者却强使货币做父亲以进行生殖，像父亲生子一样由货币产生利息，是对货币职能的歪曲。货币是“不会生育的金属”，因为金属不能培育和饲养，任何超过贷出资本的货币报酬，均与其本金毫无关系。 4.1 利息与利率 4.1.1.1 马克思关于利息本质的观点 马克思认为：利息是财富的分配形式。 本质是雇佣工人创造的剩余价值的一部分，借贷资本家的那部分利润即剩余价值 反映着借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人的生产关系。 4.1 利息与利率 4.1.1.2 西方学者关于利息本质的观点 威廉·配第：英国古典政治经济学的创始人，利息是由于地租存在而产生的，是因为暂时放弃货币的使用权而获得的报酬，即“利息报酬论”。 纳骚?西尼尔：利息是借贷资本家节欲的结果。 欧文?费雪：利息是不耐程度的指标，是倾向于借债的不耐程度、时间偏好高的人与倾向于放款的不耐程度、时间偏好低的人进行充分活动的结果。 4.1 利息与利率 约瑟夫?马西：利息直接来源于利润，并且是利润的一部分。 亚当?斯密：利息具有双重来源：当借贷资本用于生产时，利息来源于利润；当借贷资本用于消费时，利息来源于借款者别的收入。 凯恩斯：利息来源于一定时期内人们放弃货币的灵活偏好的报酬，利息率并不决定于储蓄和投资，而是决定于货币存量的供求和人们对流动性偏好的强弱。 4.1 利息与利率 4.1.2 利率的概念 利息率：简称利率，是指借贷期内所获得的利息额与借贷资本金的比率。 利率= （一定时期借贷货币取得的利息额/一定时期借贷的资本额）×100%。 4.1 利息与利率 4.1.3 利率的表示与计算方法 4.1.3.1 利率的表示方法 年利率：以本金的百分之几表示，通常称为： 年息几厘 月利率：以本金的千分之几表示，通常称为： 月息几厘 日利率：以本金的万分之几表示，通常称为： 日息几厘 年化收益率 年化收益率仅是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。例：91天的年化收益率为3.1%，购买了10万元 利息：10万*3.1%*91/365=772.88元 注意：一般银行的理财产品不像银行定期那样当天存款就当天计息，到期就返还本金及利息。 理财产品都有认购期，清算期等等。这期间的本金是不计算利息或只计算活期利息的 如某款理财产品的认购期有5天，到期日到还本清算期之间又是5天，那么你实际的资金占用就是101天。 年化收益：772.88*365/（101*10万）=2.79%。 绝对收益：772.88/10万=0.7728%。 对于较长期限的理财产品来说，认购期，清算期这样的时间也许可以忽略不计，而对于7天或一个月以内的短期理财产品来说，这个时间就有非常大的影响了。 如7天理财产品，年化收益率是1.7%，但至少要占用8天资金，1.7%*7/8=1.48%，已经跟银行的7天通知存款差不多了，而银行通知存款，无论是方便程度还是稳定可靠程度，都要远高于一般有风险的理财产品的。 看年化收益率，绝对不是看他声称的数字，而要看实际的收入数字。 目前货币市场基金存在两种收益结转方式： 一是日日分红，按月结转，相当于日日单利，月月复利。 另外一种是日日分红，按日结转相当于日日复利。 单利计算公式为：(∑Ri/7)×365/10000份×100% 复利计算公式为：（∑Ri/10000份）365/7×100% 其中，Ri 为最近第i 公历日（