人民币利率及汇率及经济发展.ppt

人民币的利率、汇率与经济发展 一、利率与经济发展 1．基础知识 利率是货币的价格，是重要的货币政策工具 利率 资金成本 投资成本 抑制经济发展 利率 货币市场的货币供给量 消费和需求 商品周转率 利率 金融机构的信贷规模 金融机构单位信贷收益水平 利率变化对国民经济的影响存在一时滞期，货币政策效力存在惯性作用。 2．利率市场化 利率市场化的内涵 是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定,它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。具体讲,利率市场化是指存贷利率由各商业银行根据资金市场的供求变化来自主调节,最终形成以中央银行基准利率为引导,以同业拆借利率为金融市场基础利率,各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。 作为重要要素价格的资金价格——利率仍然受到管制。虽然利率在宏观调控中的作用已经得到认可,但是它的灵敏调节还受到限制。 首先,利率管制造成这一重要的价格杠杆在资源配置方面的作用受到严重约束,利率调整对投融资行为及公众消费的导向作用不明显。 其次,利率机制的僵化使宏观调控受到约束,导致宏观当局很难通过对货币供应量的控制实现其货币政策目标。再次是利率结构扭曲,拆借市场利率的导向作用有限,主要表现为国库券利率比一些企业债