第五章国际金融市场和衍生金融工具市场2摘要.pptVIP

利率互换 利率互换是交易双方在一定时期内以一定的本金作为计算基础，按事先约定的方法交换各自的利息支付义务，以降低融资成本，规避利率风险。又称息票互换，交易双方签订合同，同意在未来一段连续的支付期内，交换对同种货币债务的利率支付。 根据交易双方存在信用等级，筹资成本或负债结构的差异，利用各自在国际金融市场上筹集资金的相对优势，将同一货币的不同利率的债务进行对双方有利的安排。 利率互换的操作过程 甲乙两公司在欧洲美元市场上固定利率和浮动利率的借款成本如下： 甲公司 乙公司 相对优势 资信等级 AAA BBB 直接筹集固定利率资金成本 14％ 17％ 3％ 直接筹集浮动利率资金成本 12％ 13％ 1％ 利率互换的操作过程 由于甲公司的资信状况较高，因此在固定利率资金市场和浮动利率资金市场的筹资都具有绝对优势。但相比之下，甲公司在固定利率资金市场存在较大的相对成本优势，乙公司在浮动利率资金市场的相对劣势较小，于是双方可根据比较利益原则，各自在具有比较优势的市场上筹集资金，再进行利率互换交易，从而降低融资成本。 利率互换的操作过程