第五章外汇市场与外汇交易精摘要.ppt

第五章 外汇市场与外汇交易 第一节 外汇市场 一、含义 ? 外汇市场（foreign exchange market）--- 外汇买卖的场所，或不同种货币交换的场所 ?主要货币 ：美元，日元，欧元，英镑，瑞士法 郎，加元，澳元 外汇买卖的两种类型： 1.本币与外币间的买卖 2.不同种货币间的买卖 二、外汇市场的参与者 1．外汇银行（foreign exchange bank） 又称外汇指定银行 ，是中央银行指定可以 经营外汇业务的商业银行或其他金融机构. 2．外汇经纪人（foreign exchange broker） 中介与外汇银行之间或外汇银行与客户之间，为双方接洽外汇交易而收取佣金的中间人。 一般媒介银行间的外汇交易 3. 顾客（customer） 交易性的顾客 保值性的顾客 投机性的顾客 4. 中央银行（central bank） 干预汇率，以稳定汇率或将汇率保持在目标水平上 三、外汇市场的交易层次 1．外汇银行和顾客之间的外汇交易 2．外汇银行同业间的外汇买卖 防范风险 : 轧平敞口头寸(open position) 投机 , 套利 , 套汇 3．外汇银行与中央银行之间的交易 第二节 外汇交易 一、即期外汇交易 1．含义 即期外汇交易（spot exchange transaction）: 外汇买卖双方按当天外汇市场上的汇率成交 后在两个营业日内办理交割的一种外汇交易 2．即期汇率（spot rate ） 现汇汇率 双向报价（ bid rate , offer rate ） 瑞士某银行的报价： US$1＝SF1.4560-80 3．即期外汇交易实例: A. Hi, BANK OF CHINA SHANGHAI,Calling For Spot JPY For USD PLS. B. MP, 94.20/30 A.Taking USD10 B. OK.Done, I Sell USD10 Mio Against JPY At 94.30 Value July 20, JPY PLS To ABC BANK TOKYO For A/C No. 13465 A. OK. All Agree USD To XYZ BANK N.Y. For Our A/C No. 65473,TKS 4．外汇交易的交割 交割日（delivery date） 起息日（value date） 付款日（payment date） 交割或付款发生在货币发行国 ，交割日应该 是实际交割的两种货币所在国的银行都营业 的日子 二、远期外汇交易 1．定义 远期外汇交易（forward exchange transaction） 买卖双方成交后，在未来约定的日期办理交割 的外汇交易。 四约定：币种，金额，汇率，交割期 起息日在两个营业日以后的外汇交易均属于远 期外汇交易 成交日: 6月8日 即期交割日: 6月10日 三月期远期交割日: 9月10日 2. 远期汇率（forward rate） Spot rate : USD1＝JPY95.20/40 Forward rate : USD1＝JPY96.10/30 伦敦外汇市场上：￡1＝US$ 1.6348—58 六月期远期差价： 20－30 六月期远期汇率：￡1＝US$ 1.6368—88 为什么会产生升贴水？ 假定：英镑利率：5％ 美元利率：3％ 利息损失汇价补 高利率的货币表现为贴水 低利率的货币表现为升水 远期差价的计算： 远期差价（掉期率） ＝即期汇率×两种货币利差×月数/12 例：USD/JPY=95.10 美元年利率为3.5％, 日元年利率为1.5% 计算三月期的美元兑日元汇率 解： 三月期远期汇率：94.6245 3. 远期外汇交易的目的 套期保值（Hedging）:卖出或买入金额相当 于一笔外币资产或负债的外汇，使