第八讲：期权原理及交易策略摘要.pptVIP

Part 1:期权原理 期权(Options)：买方在规定的时期内，以确定的价格从卖方处购买或卖给卖方一定货品的权利。 美式看涨期权的拥有者有权利（但没有义务）在某个既定的日期之前的任何时间按照一个既定的价格购买某一既定的资产 美式看跌期权的拥有者有权利（但没有义务）在某个既定的日期之前的任何时间按照一个既定的价格卖出某一既定的资产 对于欧式期权，它的拥有者只能在到期日执行期权 期权 1、权利： A、指出了期权与期货之间的最大的区别 期货的买方和卖方具有十分相等的权利和义务。即在交割过程之中，交易的双方都有义务参加交割。（这由保证金率进行约束的） 期权的设计是不对称的。（期权买卖双方的权利和义务是不对称的）买方有权选择，同时，期权的卖方又有义务对选择作出反应。 期权 B、期权费： 为了补偿卖方接受这一义务，买方必须在签定期权合约时就向卖方支付一定固定数额的资金。 “期权费”是买方发生的可知的确定成本。 期权 2、期权的四种头寸： 买入看涨期权：买方向卖方购买资产的权利 卖出看涨期权： 买入看跌期权：买方向卖方出售资产的权利 卖出看跌期权： 期权 3、执行价格：资产买卖的价格 4、美式期权：在到期日前任一时候（包括到期日）都可以执行的期权 欧式期权：只能在到期日执行的 期权举例（1