第9章 通货膨胀与通货紧缩详解.pptVIP

另一方面，通货紧缩会使投资的预期收益下降。在通货紧缩的情况下，理性的投资者预期价格会进一步下降，公司的预期利润也将随之下降。这时使得投资者的投资倾向降低。 通货紧缩还经常伴随着证券市场的萎缩，而证券市场的萎缩又反过来加重公司筹资的困难。 物价下降对消费需求有两种效应：一是价格效应；二是收入效应。 在通货紧缩的情况下，价格效应倾向于使消费者缩减消费；而收入效应则使消费者缩减支出。 2．通货紧缩对消费的影响 在通货紧缩情况下，商品价格下降，金融资产的价值也会缩水。虽然名义利率很低，但由于物价呈现负增长，实际利率还会很高。高的实际利率一般有利于债权人，不利于债务人。如果通货紧缩持续时间很长，而且相当严重，可能导致债务人失去偿债能力，那么债权人也会受到损失。 3．通货紧缩对收入再分配的影响 通货紧缩还可能会使银行业面临困境，当银行业面临一系列系统恐慌时，一些资不抵债的银行就会因存款人“挤提”而被迫破产。通货紧缩一旦形成，便可能形成“债务—通货紧缩陷阱”。 4．通货紧缩对银行业的影响 此时，货币变得更为昂贵，债务则因货币成本上升而相应上升。虽然名义利率未变甚至下调，但实际利率仍然较高，债务负担有所增加，企业经营的困难会最终体现在银行的不良资产上。因此，通货紧缩对于银行业来说，容易