第7章 资本成本详解.pptVIP

* * * * * 账面价值 市场价值 负债D 所有者权益E 负债D 所有者权益E 迪斯尼 123.42 160.86 43.41% 111.80 508.88 18.19% * * 案例 瑞贝卡(600439) * (三)边际资本成本 企业无法以某一固定的资本成本来筹措无限的资金，当其筹集资金超过一定限额时，原来的资本成本就会增加。在企业追加筹资时，需要知道筹资额在什么数额上便会引起资本成本怎样的变化。这要用到边际资本成本的概念。 边际资本成本ＭＣＣ 资金每增加一个单位而增加的成本。 * * 计算筹资突破点 * 计算边际资本成本 * 问题： 问题1：资本成本是企业各种资金来源的历史成本？ 问题2：资本成本就是资本预算项目的必要报酬率？ 问题3：资本成本与投资者的必要回报率、投资者预期报酬率的含义是一样的？ * 问题4：资本预算中的资本成本是不是企业现有业务的必要报酬率？ 资本预算中的资本成本不是企业现有业务的必要报酬率，因为企业当前的资本成本反映了公司所有现存资产中的平均风险，而项目的风险可能与此平均水平不同。 * 谢 谢！ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 融资决策 * 资本成本是公司金融的重要基础，资本结构是现代公司金融的核心理论。 企业只有建立起资本成本观念，才可能进行筹资与投资决策。 只有合理安排资本