第3章 估值函数关系与状况权证价格(现代金融经济学-陆家骝)解读.pptVIP

《现代金融经济学》 第3章 估值函数关系与状况权证价格 本章大纲 估值函数关系 状况索取权证和状况价格 风险中性概率 限制性证券组合条件下的估值 3.1 估值函数关系 概念： 估值函数关系就是把收益定价函数关系扩展到整个的随机收益空间Rs上，因此，估值函数关系也是一个线性函数关系，即：Q： Rs→R 同收益定价函数的关系： 在证券组合收益空间Z的范围内，估值函数关系是同收益定价函数关系一致的，即 Q（z）=q(z) 对任意的z∈Z成立 估值函数关系特性： 估值函数关系为全部可能性收益确定价值，而不仅仅是证券组合收益。 一个估值函数关系是严格正定的或者正定的，这一特性的实质等价于证券市场是无套利的或者严格无套利的。 金融学基本定理 证券市场上的证券价格排除套利机会的充分必要条件是存在着一个严格正定的估值函数关系。 弱化形式：证券市场上的证券价格排除强套利机会的充分必要条件是存在着一个正定的估值函数关系 构筑估值函数关系的基本方法 通过每次扩展一个维度，我们可以从投资组合收益空间Z上把收益定价函数关系q扩展至整个可能性收益空间。 第一步，我们可以选择一个不属于投资组合收益空间Z 上随机收益权证，并把收益定价函数关系q 扩展至一个由Z 和 组合而成的子空间。 第二步，我们选择另一个随机收益，这个随机收益落在