股票、债券投资价值的分析.ppt

* Fuller模型假设从n1到n2年间的增长率是线性下降的，则在此期间增长率为 市盈率：每股市价/每股收益 每股收益：EPS，每股税后利润，每股盈余，税后利润/普通股股数 实际市盈率是证券分析常用的指标，且容易得到。 正常市盈率高于实际市盈率，则股价被低估，是买入信号 * 10.3.2 市盈率模型 * 零增长市盈率模型 零增长模型股利不变，假设公司应当保持100%的股息发放率 若不全部派息，则有保留盈余，保留盈余的再投资就会增加未来每股的股利。 每股收益与每股股息的增长率为0 * 例：某公司股票现在的市场价格为15元，每股股息为1元，并且该公司每年将全部利润用于发放股利，折现率为10%，投资者应该购买该股票吗？ * 固定增长市盈率模型 假设每股收益的增长率为常数g，且股息发放率b也不变（股息增长率也为g） 例：某公司股票现在的市场价格为30元，每股收益为2元，股息发放率为50%且保持不变，折现率为10%，预期股息增长率为5%，投资者是否应该购买该股票？ * 投资学 第8章 投资分析：债券的价值分析 8.1 债券定价基础 * 为利息额；P为本金；r为利息率； n为借贷期限；S为本金和利息之和。 复利 将上期利息转为本金一并计息 单利 对利息不再计息 * 周期性复利： m为一年内付息的次数；n为年期数 无穷复利 连续复利，付息频率趋于无穷 * 8.2 债券定价 债券