A3个股期权全真模拟交易业务方案介绍(基金与衍生品部)(每场220份)要点解析.ppt

四、交易制度：买卖类型（4） 卖出开仓 卖出认购期权或认沽期权，需缴纳保证金 如投资者已持有义务方头寸或没有头寸，则成交后，增加义务方头寸；否则，先对冲持有的权利方头寸后，再增加义务方头寸。 例：投资者卖出开仓6份认购期权 情形1：原持有1份该认购期权义务方头寸 情形2：原持有7份该认购期权权利方头寸 情形3：原持有3份该认购期权权利方头寸 持有7份认购期权义务方头寸 持有1份认购期权权利方头寸 持有3份认购期权义务方头寸 情形2和情形3交易系统先扣6份保证金，成交后对冲头寸，再释放保证金 四、交易制度：买卖类型（5） 买入平仓（可选择备兑优先平仓） 持有义务方头寸，买入期权，减少义务方头寸 如果选择“备兑优先平仓”选项，则优先减少备兑持仓头寸，超出部分再减少普通义务方头寸。 例：投资者买入平仓3份认购期权 情形1：原持有4份该认购期权义务方头寸 情形2：原持有1份该认购期权义务方头寸 持有1份认购期权义务方头寸 指令无法执行 限价指令 市价剩余转限价指令 市价剩余撤消指令 FOK申报指令（Fill or Kill) 立即全部成交否则自动撤销指令，限价或市价申报，不参与集合竞价。 四、交易制度—交易指令(1) 证券冻结与解冻指令 在交易时段，投资者可以将已持有的证券（含当日买入，仅限标的证券）作为备兑开仓的保证金，由交易所进行冻结（当日有效），亦可解冻。 优先冻结当日买入的证券份额（冻结之前买入的），再冻结申购的ETF份额或赎回的成份股份额；最后冻结非当日买入证券。解冻顺序与冻结顺序相反。解冻的当日买入证券当日仍不能卖出，但可用于申购/赎回ETF。 优先进行非当日备兑持仓的平仓，释放被冻结的合约标的,对非当日备兑持仓的平仓增加可解冻的 “非当日买入”合约标的。 四、交易制度：交易指令(2) 行权指令/撤消行权指令/实物交割意向申报指令 对行权日，行权时间延长半小时（增加15:00--15:30时段），可进行行权委托（由券商进行前端控制，委托数量不得超过净持仓数量）。 行权指令申报当日有效。行权申报可多次申报，行权数量累计计算，可撤消行权委托。行权日买入的期权，当日可以行权。 券商应提供为投资者自动行权的服务，如券商无法提供该项服务，需向投资者作出特别说明。自动行权的触发条件和行权方式由券商与客户协定。 实物交割意向申报指令指因异常情况需要进入现金结算流程之前，对认购期权，如果被指派的义务方有一定数量的标的证券；对认沽期权，如果行权方有一定数量的标的证券，可以申报进行申报交割。无申报者，默认为同意进行现金结算。 四、交易制度：交易指令(3) 设计思路：非线性涨跌停设计，平值与实值期权可涨正股10%，而虚值则涨幅较小，严重虚值的期权涨幅非常有限。 期权合约每日价格涨停板 = 该合约的前结算价（上市首日参考价）+ 涨跌幅 期权合约每日价格跌停板 = 该合约的前结算价（上市首日参考价）- 涨跌幅 涨跌幅限制 认购期权涨跌幅 = max｛0.001，min [（2×正股价－行权价），正股价]×10％｝ 认沽期权涨跌幅 = max｛0.001，min [（2×行权价－正股价），正股价]×10％｝ 四、交易制度：涨跌幅限制 2012年7月27日（周五）工商银行的收盘价是3.72元/股 例一：当日，2012年8月到期、行权价为3.8元的认购期权，合约结算价为0.06元 7月30日（周一）该认购期权（轻度虚值） 涨跌幅=max｛0.001，min [（2×3.72－3.8），3.72]×10％｝=0.364 涨停板=0.06+0.364=0.424 跌停板=0.06-0.364=-0.304＜0.001，取0.001 例二：当日，2012年8月到期、行权价为3.6元的认沽期权，合约结算价为0.04元 7月30日（周一）该认沽期权（轻度虚值） 涨跌幅= max｛0.001，min [（2×3.6－3.72），3.72]×10％｝=0.348 涨停板=0.04+0.348=0.388 跌停板=0.04-0.348=-0.308 ＜0.001，取0.001 以开盘集合竞价价格作为第一个参考价格，盘中相对参考价格涨跌幅度达到30%时（参考价格低于0.01元时为100%），进入5分钟的集合竞价交易，产生的价格为最新参考价格。 断路器导致的集合竞价交易开始时，尚未成交的市价订单将自动取消。 断路器导致的集合竞价阶段，交易系统只接受限价订单，并且不接受撤单申报 市场出现大幅波动时暂停连续竞价交易 四、交易制度：断路器机制 最小变动价位 申报价格最小变动为0.001元。 单笔申报最大数量 标的资产为股票： 限价单笔申报最大数量为100张。 市价单笔申报最大数量为50张。 标的资产为