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投资项目评估 经济管理学院 2011-2012 第一学期 第二章 资金的时间价值 第一节 资金时间价值的基本原理 一． 含义极其意义： 货币资金具有很多只能职能，但资金的时间价值不是自然存在的； 货币的时间价值是在物质生产过程当中才能实现； 只有投入生产中的资金才能实现增值； 每个赢利单位努力取得比平均利润高的利润，只有超过了这样一个点的资金投入才被看作有意义的投资行为 机会成本的重要性 资金时间价值是市场竞争的必然结果 第二章 资金的时间价值 资金价值随时间变化而变化的原因： 通货膨胀，货币贬值； 承担风险，风险报酬； 投入生产，货币增值； 第二章 资金的时间价值 资金时间价值的度量 绝对尺度指标：是资金的绝对回报额度，包括利息和赢利（但是一般从反方向进行衡量资金的时间价值，一般不直接采用利息和赢利的指标） 相对尺度指标：相对于投资的汇报率，主要是利率和赢利率（最通常使用的是将未来的资金转换为现在资金的方法，此方法使用的比率称为折现率，既将未来时间的资金换算为现在时间点的折算比率，即折现） 第二章 资金的时间价值 第二节 投资项目的现金流量 1. 现金流量的概念 现金流量指某一系统在一定时期内流入该系统和流出该系统的现金量。 2. 现金流量的基本内容 现金流入：营业收入；补贴收入；回收固定资产余额 现金流出：项目总投资；经营成本；销售税金极其附加；技术转让费用；营业