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认识基本面分析 需求与价格的关系 供给与价格的关系 影响价格的其他因素——金融属性分析 基本面分析的有效性 LME铜价与全球铜过剩量表现明显负相关性 特 点 研究的是价格变动的根本原因 通过分析能够实质性影响市场价格的因素来判断价格走势 对信息的及时性和全面性提出较高要求 要求能够及时了解基本面发生的所有相关变化 分析价格变动中的中长期趋势 以中长期价格趋势为依据长期持有头寸，而不太注意价格的反复波动而频繁改变持仓方向 供给与市场价格的关系 在需求不变的情况下，供给与价格为反向关系：供给增加，价格下跌；供给减少，价格上涨。 供给的短期刚性：短期供给并不能随着人们供应意愿的提高而不断增加。它还受到生产能力等各方面因素的限制。 库存反映供给和需求的对比 当前库存=前期库存+当期供给—当期需求 一般来说，库存量与价格表现出负相关性 库存高并不意味着现货压力一定重 LME不同地区的库存具有不同的影响：亚洲、北美、欧洲 影响价格的其他因素-金融属性分析 商品属性 大宗商品具有普通商品的基本特性，受该商品基本的供给和需求关系决定。 金融属性 大宗商品作为经济发展的重要原材料，其价格变化受总体经济形势的变化的影响较大；另外一方面，大宗商品已经日益成为投资者对冲风险和保值的金融工具，存在较大的投资需求。因而大宗商品存在较大的金融属性，受