第三章资金时间价值精要.ppt

第三章 资金时间价值和投资风险价值 第一节 资金时间价值—资金终值和现值的计算 第二节　资金时间价值—年金终值和现值的计算 第三节　资金时间价值的应用 第四节　投资风险价值 第五节　利息率 第一节 　资金时间价值—资金终值和现值的计算 一、什么是资金的时间价值？ 理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 二、资金时间价值的计算 三、资金的终值 FV=PV(1+i)n =PV·（F/P，i，n）=PV · FVIFi,n 思考题：已知资金的平均投资报酬率为5%。那么，考虑到资金的时间价值，5年后的100000元和现在的多少钱价值相当？ 　 求未来某笔款项的现在价值的运算是对终值运算的逆运算 分析P80例题…… 　 课堂作业2 某人准备在2004、2005、2006年年末分别在银行存入款项3000、3500、4000元于2007年末一次取出去北京看奥运会，已知该项存款的年利率为5%，那么，2007年末他能取得多少钱？ 第二节 　资金时间价值—年金终值和现值的计算 一、年金的概念 （一）普通年金终值 例：有一零存整取储蓄计划，每年末存入1000元，连续存10年，设利率6％，问10年期满的总价值？ 即：FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3 + ---+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 则有： 例题:某人小孩现刚上初中为了准备读大学的费用他每年年末在银行存入10000元，存款利率为5%，小孩高中毕业时该笔款项总额为多少？ ×(F/A,5%,6 ) 也可以在已知i,n及终值FVA时，计算年金A，此时A作为年偿债基金，它是年金终值的逆运算。 （二）普通年金现值 例：某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活费。计划今后每年末支取3000元，20年后正好取完。设利率10％，问现在应存入多少？ 　也可以在已知i,n及现值PVA时，计算年金A，此时A作为年投资回收额，它是年金现值的逆运算。 练习题1：银行按揭购买房子一套，现值15万，首付20％，余额3年内付清，利率12％，你愿意最高月供多少？ 练习题2：旧社会城市贫民中有一种“印子钱”，借10元，实际得到9元，以后每天还0.2元，连续还60天后本息付清。这种高利贷的利率？ （三）先付年金的计算 1、先付年金终值 例题：某企业决定年初于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10%,则该公司在第５年末能一次取出的本利和为多少？ ２、先付年金现值 （四）递延年金 方法一：两个年金相减 P=100×(P/A,i,7)－100×(P/A,i,3) 方法二：先年金后复利 P= 100×(P/A,i,4)×(P/F,i,3) （五）永续年金 终值: 作业 （1）现存入一笔款项，准备在以后5年中每年年末得到1000元，如果年利息率为10%，计算现在存入款项金额。 （2）某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，计算这些租金的现值是多少？ （3）某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前十年不用还本付息，但从第十一年至第二十年每年年末偿还本息1000元，这笔款项的现值是多少？ （4）某公司有一付款业务，现有A、B两种付款方式可供选择。 A方案：一次性支付20万元。 B方案：分4年付款，各年付款额分别为6万、8万、4万、2万，年利率为8%。 试评价两种方式的优劣。（用现值法） 第三节　资金时间价值的应用 1)计算普通年金终值与现值 普通年金终值： 普通年金现值： 2)计算先付年金终值与现值 先付年金终值：FA = A (F/A，i，n) (1+i) 先付年金现值：PA = A (P/A，i，n) (1+i) 3) 计算递延年金和永续年金现值 递延年金现值：PA = A (P/A，i，n) (P/F，i，m) 永续年金现值：PA=A/i 1.推算贴现率(利率)和期间 1)贴现率(利率) 一次性收付款: （一起看书上P99例题1.2） 永续年金下: i = A/PA 普通年金下： （P99例题3） 【例】某公司第一年年初借款2万，年末还本付利息额均为4 000元，连续9年还清。问借款利率为多少? 2)期间 期间n 的推算，其原理和步骤同利率i 的推算相似。 以普通年金为例，已知PA、A和i，期间n的推算步骤如下： 【例】某企业拟购买一台新设备更换目前的旧设备。新设备　价格较旧设备高出2 000元，但每年可节约成本500元。若利率为10%，问新设备应至少使用多少年对企业而言才有利？ ２.特殊情形的计算（1）分期付款额和保险的计算（P103例题2）