第三章资金时间价值精要.ppt

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第三章 资金时间价值和投资风险价值 第一节 资金时间价值—资金终值和现值的计算 第二节 资金时间价值—年金终值和现值的计算 第三节 资金时间价值的应用 第四节 投资风险价值 第五节 利息率 第一节  资金时间价值 —资金终值和现值的计算 一、什么是资金的时间价值? 理论上:没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 二、资金时间价值的计算 三、资金的终值 FV=PV(1+i)n =PV·(F/P,i,n)=PV · FVIFi,n 思考题:已知资金的平均投资报酬率为5%。那么,考虑到资金的时间价值,5年后的100000元和现在的多少钱价值相当?   求未来某笔款项的现在价值的运算是对终值运算的逆运算 分析P80例题……   课堂作业2 某人准备在2004、2005、2006年年末分别在银行存入款项3000、3500、4000元于2007年末一次取出去北京看奥运会,已知该项存款的年利率为5%,那么,2007年末他能取得多少钱? 第二节  资金时间价值 —年金终值和现值的计算 一、年金的概念 (一)普通年金终值 例:有一零存整取储蓄计划,每年末存入1000元,连续存10年,设利率6%,问10年期满的总价值? 即:FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3 + ---+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 则有: 例题:某人小孩现刚上初中为了准备读大学的费用他每年年末在银行存入10000元,存款利率为5%,小孩高中毕业时该笔款项总额为多少? ×(F/A,5%,6 ) 也可以在已知i,n及终值FVA时,计算年金A,此时A作为年偿债基金,它是年金终值的逆运算。 (二)普通年金现值 例:某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活费。计划今后每年末支取3000元,20年后正好取完。设利率10%,问现在应存入多少?  也可以在已知i,n及现值PVA时,计算年金A,此时A作为年投资回收额,它是年金现值的逆运算。 练习题1:银行按揭购买房子一套,现值15万,首付20%,余额3年内付清,利率12%,你愿意最高月供多少? 练习题2:旧社会城市贫民中有一种“印子钱”,借10元,实际得到9元,以后每天还0.2元,连续还60天后本息付清。这种高利贷的利率? (三)先付年金的计算 1、先付年金终值 例题:某企业决定年初于每年年初存入100万元作为住房基金,银行存款利率为10%,则该公司在第5年末能一次取出的本利和为多少? 2、先付年金现值 (四)递延年金 方法一:两个年金相减 P=100×(P/A,i,7)-100×(P/A,i,3) 方法二:先年金后复利 P= 100×(P/A,i,4)×(P/F,i,3) (五)永续年金 终值: 作业 (1)现存入一笔款项,准备在以后5年中每年年末得到1000元,如果年利息率为10%,计算现在存入款项金额。 (2)某企业租用一设备,在10年中每年年初要支付租金5000元,年利息率为8%,计算这些租金的现值是多少? (3)某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利息率为8%,银行规定前十年不用还本付息,但从第十一年至第二十年每年年末偿还本息1000元,这笔款项的现值是多少? (4)某公司有一付款业务,现有A、B两种付款方式可供选择。 A方案:一次性支付20万元。 B方案:分4年付款,各年付款额分别为6万、8万、4万、2万,年利率为8%。 试评价两种方式的优劣。(用现值法) 第三节 资金时间价值的应用 1)计算普通年金终值与现值 普通年金终值: 普通年金现值: 2)计算先付年金终值与现值 先付年金终值:FA = A (F/A,i,n) (1+i) 先付年金现值:PA = A (P/A,i,n) (1+i) 3) 计算递延年金和永续年金现值 递延年金现值:PA = A (P/A,i,n) (P/F,i,m) 永续年金现值:PA=A/i 1.推算贴现率(利率)和期间 1)贴现率(利率) 一次性收付款: (一起看书上P99例题1.2) 永续年金下: i = A/PA 普通年金下: (P99例题3) 【例】某公司第一年年初借款2万,年末还本付利息额均为4 000元,连续9年还清。问借款利率为多少? 2)期间 期间n 的推算,其原理和步骤同利率i 的推算相似。 以普通年金为例,已知PA、A和i,期间n的推算步骤如下: 【例】某企业拟购买一台新设备更换目前的旧设备。新设备 价格较旧设备高出2 000元,但每年可节约成本500元。若利率为10%,问新设备应至少使用多少年对企业而言才有利? 2.特殊情形的计算 (1)分期付款额和保险的计算(P103例题2)

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