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* * 用未来思考今天 Copyright Yong’an Futures Co., Ltd ? 2008. All rights reserved. 用未来思考今天 * 用未来思考今天 什么是期货 问题 我们为什么要了解期货？ 期货能给我们带来什么？ 目录 期货的概念 期货的特点 期货的功能 期货的作用 期货的概念 期货=期+货 期：未来 货：商品 简单的理解：规定在未来一定时间交付的商品 现货、远期交易、期货交易 现货：及时获得商品的所有权 在日常生活中，我们接触最多的是现货交易，例如购物、分期付款、网上淘宝等 远期交易：约定在未来某一时间买卖交付商品，有一定风险。 举例：在2005年，有2个人，一个叫张三 ，一个叫李四。他们相互约定，在2010年进行交易，张三将卖给李四一套房子，交易价格为10万。那么在交易中，这套房子就是远期交易。 期货合约：通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。  接上例：在2010年，房价一路高涨到了100万，张三违约了，不承认当初和李四的约定，李四只能仰天长叹。为了杜绝这样耍赖行为，他们约定了一个合约，保证商品的交付 期货的概念 是否所有的商品都能作为期货 期货品种条件： 储藏和保存较长时间不变质 品质易于划分，质量可以评价 商品不易被少数人控制 买卖者众多 价格波动频繁 国际和国内主要有的期货品种 国际： 农产品期货 林产品期货 畜产品期货 有色金属期货 能源期货 国内： 上海期货交易所----铜、铝、天然橡胶、燃料油、（钢材） 郑州商品交易所----小麦、棉花、白糖、 大连商品交易所----大豆、豆粕、玉米、豆油、PVC 期货和我们的联系，能带给我们什么？ 谁能够参与期货交易？ 参与期货交易可以分为两大类：一类称为套期保值；另一类称为风险投资 套期保值者：主要是利用期货交易来转移现货市场的风险，从而达到减少成本， 稳定利润的目的（主要是:生产商、加工商、库存商以及贸易商和金融机构） 风险投资者：主要是利用期货交易作为一种类似股票的投资手段，自己追求高额的利润，同时面临承受较大的风险。 套期保值例子 广东某一铝型材厂的主要原料是铝锭，１９９４年３月铝锭的现货价格为12900元／吨，该厂根据市场的供求关系变化，认为两个月后铝锭的现货价格将要上涨，为了回避两个月后购进600吨铝锭时价格上涨的风险，该厂决定进行买入套期保值。３月初以13200元／吨的价格买入600吨５月份到期的铝锭期货合约，到５月初该厂在现货市场上买铝锭时价格已上涨到15000元／吨，而此时期货价格亦已涨至15200元／吨。 套期保值 市　场 时　间 现货市场 期货市场 ３月初 现货市场价格为13000 元／吨，但由于资金 和库存的原因没有买 入铝锭 以13200元／吨的价格 买进600吨５月份到期 的铝锭期货合约 ５月初 在现货市场上以15000 元／吨的价格买入600 吨铝锭 以15200元／吨将原来 买进600吨５月份到期 的合约卖掉 结果 ５月初买入现货比３ 月初多支付2000元／ 吨的成本 期货对冲盈利2000元 ／吨 套期保值 由此可见，该铝型材厂在过了２个月以后以15000元／吨的价格购进铝锭，比先前３月初买进铝锭多支付了2000元／吨的成本。但由于做了买期保值，在期货交易中盈利了2000元／吨的利润，用以弥补现货市场购进时多付出的价格成本，其实际购进铝锭的价格仍然是13000元／吨，即实物购进价15000元／吨减去期货盈利的2000元／吨，回避了铝锭价格上涨的风险。 套期保值的分析 能够回避价格上涨带来的风险 提高企业资金的使用效率 对需要库存的商品来说节省了一些仓储费用和损耗 能够促使现货合同的早日签订 期货投机 期货投机交易以较少资金作高速运转，以获取较大利润为目的，不希望占用过多资金或支付较大费用 投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益 期货投机与赌博 赌博：仅仅是个人金钱的转移，没有创造出新的价值。 期货投机是价格发现机制中不可缺少的组成部分，不仅能够提高市场流动性，而且有助于社会经济的正常运行 期货投机依靠的是投机者的分析，以及对经济形势的掌握和理解。投机中也有运气，但更多的是抓住机遇。 投机交易 指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。 利多消息和利空消息 导致市场行情上升的判断 导致市场行情下跌的判断 只要正确的方向判断方向，都有可能获得利润 投机交易 实行保证金制度---杠杆效应