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纲 要 第一节、金融危机后的中国证券市场概况 第二节、上市方式：IPO 和借壳上市 第三节、上市市场比较：境内和境外市场 第四节、发行上市需要的中介机构 第五节、境内企业IPO流程及要点交流 第六节、IPO被否与案例分析 第七节、上市交易与监管 第一节、金融危机后的中国证券市场概况 1、金融危机对我国证券市场影响不大 （1）股市、经济与政策 a.股市大幅回调 b.政府重拳出击 c.经济一枝独秀 第一节、金融危机后的中国证券市场概况 1、金融危机对我国证券市场影响不大 近3年美股走势（截止2010年12月23日） 第一节、金融危机后的中国证券市场概况 1、金融危机对我国证券市场影响不大 近3年上证综指走势（截止2010年12月23日) 第一节、金融危机后的中国证券市场概况 2、金融危机后中国证券市场IPO形势火爆 A市IPO沿革 市场行情和政府政策共同作用的结果 07、08、09、10年发行风格不同 第一节、金融危机后的中国证券市场概况 2、金融危机后中国证券市场IPO形势火爆 2009年和2010年情况 （1）大盘稳步上升后企稳 （2）中国资本市场不差钱 第二节 企业上市的方式： IPO 和借壳上市 第二节 企业上市的方式： IPO 和借壳上市 注1：IPO上市主要进程 注2：借壳上市的主要流程 注3：借壳费用的支付： 支付对象：一种直接补偿给大股东，一种直接进入上市公司（二级市场模式），第一种情况居多。 支付方式：1）直接支付现金给原控制股东； 2）以原上市公司资产+部分现金给股东； 3）或者以上方式的组合。 还有一种是看起来没有直接借壳费用的，如承债式收购。 第三节 企业上市的市场比较 1、上市市场选择 2、不同市场上市资格比较 3、不同市场上市财富效应比较 4、不同市场上市成本比较 5、不同市场上市其他方面比较 6、不同市场上市的总体比较 7、关于选择上市地的补充观点 1、上市市场选择 （1）境内上市 上海证券交易所或深圳证券交易所 （2）境外上市 香港主板、香港创业板、纽交所、纳斯达克、新交所等 境外上市大体上分为直接上市和间接上市。 2、不同市场上市财富效应比较 指标年度：2010年10月 注：以上各项上市条目均以创业板企业上市为比较口径 3、不同市场上市成本比较—发行费用 4、不同市场上市的总体比较 5、关于选择上市地的补充观点 （1）企业选择上市地的核心并不是选择交易所，而 是选择企业自己的股东和市场 （2）规范是企业发展过程中必然要经历的一个阶段 （3）上市是企业发展的重大决策，企业要积极听取 各方面专家意见 1、发行上市需要的中介机构及其职责 股票发行上市一般需要聘请以下中介机构： 保荐机构（股票承销机构） 会计师事务所 律师事务所 资产评估机构 （如需要评估） 2、选择中介机构需要注意的事项? 中介机构是否具有从事证券业务的资格。 中介机构的执业能力、执业经验和执业质量 。 中介机构之间应该进行良好的合作。 费用 关于聘请中介机构的主要费用 第五节 境内企业IPO流程及要点交流 1、IPO的概念 2、IPO基本条件或上市资格 3、创业板的特点和证监会的关注点 4、上市流程 1、IPO的概念 IPO ：英文全称Initial Public Offering 中文：首次公开发行新股 了解一下IPO: IPO是公司实现多渠道融资的一种手段，公司通过IPO可以一次性地获得股权性资金以支持企业的发展，公司成功挂牌上市后，可以继续方便、灵活地从资本市场获得大量的资金支持（配股、增发、定向发行、发行可转债、发行企业债等） IPO与上市的联系：IPO后就算上市了，但是上市却不一定要IPO。 首先要思考的问题1： 好处 首先要思考的问题2： 麻烦 2、IPO基本条件或上市资格 1）主体资格 股份有限公司 持续经营3年以上 （有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，可从有限责任公司成立日计算） 生产经营符合国家法律、政策 近3年高管和实控人无重大变化（创业板为2年） 发行人股权清晰 2）独立