企业并购与重组-资料.ppt

* 家用电脑：第一还是第一 ◆ IDC公布的第一季度的统计数据显示，HP公司第一次占据了全球家用台式PC市场的头把交椅。尽管HP在全球PC市场上占据的份额有所下降，但该公司在全球家用台式PC市场上却取代了Compaq电脑公司，成为新的领头羊。 ◆ IDC表示，在今年第一季度，HP和Compaq分别卖出了95.3万和85.7万台家用台式PC，在全球家用台式PC市场上占据的份额分别为10.3%和9.3%。 * 问题 ◆但合并后公司在美国零售店面销售垄断近2/3，而且康柏也是惠普对手Lexmark的最大客户之一，这些都可能引发反托拉斯的调查。即使美国政府不否决两家公司合并，但恐调查过程须费周折，部份重迭商品也可能被迫停售。 ◆而且康柏和惠普在欧洲都有很大的市场，两者的合并势必引起欧盟的反托拉司的调查，能不能合并成功还要看欧盟的态度。 * ◆ 9月4日宣布的只是一个合并意向，真正要合并，必须经过很多法律上的程序，如美国证监会和欧盟的审查、股东投票等等。在法律过程还没有结束之前，两家公司还是独立运作。 * 我们的见解 ……惠普康柏这类企业，底气十足、孜孜不倦地去寻找幸福生活的努力才是真正值得关注的。它们制造了变化，带来了混乱，但正是在混乱中却孕育着导向未来新局面的变数。这也是无数巨型企业一再演绎过的商业传奇…… * 正 式 收 购 2001年美国当地时间9月4日10时，惠普与康柏公司举行联合新闻发布会，正式宣布并购计划：惠普以换股方式收购康柏公司， 惠普出资250亿美元购买康柏 公司的股票。 合并后，新公司将继续使用惠普的名称，总部设在美国加州。惠普公司将拥有新公司64%的股权，康柏公司拥有36%的股权。 * 正 式 收 购 惠普的执行长卡莉-菲奥莉纳 (Carly Fiorina)将担任新公司的董事会主席兼执行长，而康柏公司的董事会主席兼执行长麦克尔-卡布拉斯 (Michael D. Capellas)将出任新公司的总裁。 * * 两家公司合并后，将成为PC业的一个巨鳄，其未来真正的对手将是IBM。在过去12个月里，惠普的收入为470亿美元，而康柏的收入为400亿美元。新公司的收入比IBM的900亿美元的收入略少一点。 在全球PC市场份额上，康柏仅次于戴尔，名列第三的惠普虽与康柏有一段差距，但两家公司合并后，则可超越戴尔，一举成为全球最大PC制造商。合并公司可囊括全球大约19%的PC市场，超过戴尔的13%，对惠普提升获利也可有立即显著的效果。 * 新公司在服务器市场的占有率将提高到37%，巩固康柏目前的领导地位，并超过目前居于第二位的戴尔达一倍。 在运营成本上，两家公司合并后，预估每年可节省25亿美元成本。 2001年第二季个人电脑销售出现历来仅见的负增长，PC制造商收益普遍不振，逐渐转战由IBM和Sun执牛耳的计算机服务市场。惠普和康柏过去几年虽曾试图打入此高利润市场，但都未竟其功。两家公司合并后，此业务将可跃居业界前茅。 * 不过，惠普若收购康柏电脑，二大品牌市场包括生产线、订单、产品销货渠道等布局将如何调整，尚待进一步观察。 同时，合并后公司在美国零售店面销售垄断近2/3，而且康柏也是惠普对手Lexmark的最大客户之一，这些都可能引发反托拉斯的调查。即使美国政府不否决两家公司合并，但恐调查过程须费周折，部份重迭商品也可能被迫停售。 * 在合并后的新公司里，46岁的惠普的CEO及总裁费奥莉娜将为新公司的董事长及CEO。康柏的董事长及CEO Capellas（卡培拉斯）将为新公司的总裁。费奥莉娜表示：“合并后，我们在用户及合伙伙伴方面将处于领先地位。在未来一年里，公司将对业务进行整合。” 新公司的年度收益将达39亿美元，目前已经在全球160多个国家和地区有业务，并在全球拥有14.5万员工。 * 合併前後的數據資料分析 * 惠普併購之預期收益 成本節省 2,500,000,000美元(二十五億) 營業額 提升至87,400,000,000美元 (八百七十四億) 預期對手 Dell營業額 ??未知 IBM營業額 90,000,000,000美元 (九百億美元) * 惠普併購條件及市場反應 併購前 宣布併購後 股價 約23.2美元 約18.12美元 每股交換康柏股數 1.5810 相同 併購總價 約250億美元 約196億美元 合約形式 其他類似的併購協議訂有限制條款，規定股價必須達到某種門檻否則一方可毀約，但惠普與康柏的協議是以固定價格簽訂，意指兩家公司及其股價已成為連體嬰般緊密相連。 * 惠普併購後之市場表現 市場成長率 NASDAQ指數 五千多點跌至三千點 HP 衰退88.96% Dell 成長24.19% IBM 衰退4.57% * 惠普併購後04年第一季財報比較 HP宣稱 營收成長49% 分析