股价的类磁现象和行为模式.docVIP

股价的类磁现象和行为模式 一、传统的股价行为模式及其缺陷 　　股价行为模型通常用著名的维纳过程来表达，维纳过程是马尔可夫随机过程的一种特殊形式，在物理学中用于描述大量粒子相互碰撞情形下单一粒子的运动形态，也被称为几何布朗运动。方程(1)是描述股价行为最广泛使用的一种模型。 　　附图 　　在此，参数μ的大小应取决于投资者不能过分散化而消除的那部分风险，即系统风险的大小，同时也取决于股票市场所依存的经济体系中的利率水平，也就是说，投资者是理性的和风险回避的，他根据所有可以获得的信息来估价证券并根据风险程度来要求高收益率补偿。但是，有两种情况通常会使人们追求风险而不是回避风险。假设一个投资者在稳亏8万元或有80%的机会亏损10万元或有20%的机会什么也不亏之间作出选择，二者的期望收益率是相同的，而前者是无风险的，后者是有风险的，但绝大多数投资者会选择后者。假设一个投资者在稳赚10元或有99%的机会什么也没有或有1%的机会赚1000元之间作出选择，大多数投资者也会选择后者。同时，μ随着时间、宏观经济环境、相关经济政策和投资者对未来预期的变化而变化，μ(t)更多地表现为随机过程而不是常量。 　　其次，如果我们以方程(1)来拟合股票价格的行为过程，不考虑噪声干扰σdz，则直线ds/s=μdt在相当长的考察区间内经常表现为向下倾斜，也就是说，μ在很多情况下表现为负