内地企业于香港上市的法律问题资料.ppt

中国内地高新企业于香港上巿的主要方式: H股模式 香港或海外公司模式 * 寻求在香港上市的 中国内地高新企业 一般应注意的法律问题 H股模式: H股上市公司#1 (于中华人民共和国注册成立) ? 内资股股东 ? H股股东 (公众股东) (最少持股比例:) #2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? #1 H股上市公司指在中国内地注册成立的股份有限公司, 于香港联合交易所有限公司主板或创业板上市; #2 H股股东最少持股比例根据香港主板或创业板的要求不同而有所不同; #3 紧随H股公司上市后, H股股东所持有的股份即可买卖(流通)。 香港或海外公司模式: 中 方 股 东#3 香港或海外上市公司#1 (分别于香港、百慕达或开曼群岛注册成立) 境内权益#2 境外权益 公 众 股 东 #1 香港或海外上市公司指分别于香港、百慕达或开曼群岛根据当地法律注册成立；紧随香港或海外公司上市后, 上市公司所有股份均可买卖(流通) (注 : 据合同或上市规则有禁售期的股份于禁售期内不可买卖); #2 境内权益指位于内地的资产或股权等权益; 境内权益的形成可由香港或海外公司直接投资内地,设立外商投资企业形成; 亦可由香港或海外公司收购内地公司形成; #3 中方股东指境内机构或中国公民直接或间接持有该香港或海外上市公司的股权; #4 境内权益如不涉及国有资产或国有股权, 可能需要行业主管部门、外经贸部、外汇管理局及中国证监会等审查批准。 中国内地高新企业寻求在香港上巿的法律问题应分别从中国内地法律及香港法律的要求作出探讨，这主要是由于中国内地的法律制度与香港不同，中国内地法律并非以普通法为基础: 由于中国内地企业于中国注册成立，须遵守中国公司法及有关境外上巿的法律、法规；且内地有关机构对其到香港上巿的审批也是整个上巿过程中关键的一环。 同时当中国内地企业决定在香港上巿时，他们还须遵守香港适用的法例、上巿规则和其它守则。在中国内地法律看来不很重要的某些内地企业的安排，需要根据香港法律观点再审查。 下面根据我们对中国内地企业在香港上巿的工作经验，列举出以下八个方面的问题作进一步的说明: (一) 中国内地企业的任何重组均受中国公司法管辖 (二) 分立协议 / 资产投入协议 / 发起人协议 (三) 员工/管理层购股权计划 (四) 关连交易 (五) 无形资产的处置 (六) 原企业所签订的合同的变更/第三方权利 (七) 土地问题 (八) 母公司/发起人对股份公司的财务融资 (一) 中国内地企业的任何重组均受中国公司法管辖 : 公司对外投资不得超过其净资产50%(实践中有所松动, 据悉公司法正在修改)； 设立股份有限公司(国有企业改建除外)至少需有5个发起人； 注册资本的最低限额为人民币1,000万元；申请上巿时股本总额不少于人民币5,000万元； 发起人可用工业产权、非专利技术、土地使用权等非货币形式出资，但该等出资必须评估作价。其中工业产权及非专利技术作价出资金额不得超过股份有限公司注册资本的20% (如经认定为高新技术, 则可达到最高不超过注册资本35%的比例)； 发起人股3年不得转让； 董事、监事及经理于任职期间不得转让股份。 (二) 分立协议 / 资产投入协议 / 发起人协议 亦可能由原企业拨出一部分资产成立一个新的股份有限公司用于上巿，这就需要一个资产投入协议，规定究竟是哪部分资产和债务划进了股份公司； 或是由几家企业分别投入部分资产发起设立一个新的股份有限公司用于上巿，这就需要一个发起人协议。 这些协议内容均涉及企业重组，也包括由原企业或控股公司作出的一些声明、保证、承诺及相互免责，如原企业或控股公司作出的不竞争承诺。 但与香港的企业重组不同，中国内地企业的重组不随上述协议生效，而随其向内地有关审核部门呈交的重组方案/报告经过有关审核部门的确认后方为生效(注意:重组方案/报告所涉及的初步财务与资产数据与最终确定的数据不应有太大差异,且所设定的重组方案及结构,除非获得审核部门确认,不应任意变动)。 由企业重组模式决定； 比如原企业可能一分为二，剥离出非经营性资产或与主营业务无关的资产，这样原企业的资产和债务就须划分； (三) 员工/管理层购股权计划 香港一般做法: 最近上巿条例关于购股权计划作出了修改。在修改后，主板与创业板有关购股权的规定较为一致。在新的规定下，上巿公司有权将购股权授予任何人士。以往在主板上巿的公司，在发授股权时可给予价格上的折扣已不再存在。在新规定下，购股权行使价格以巿场成交价作为基准来计算。 H 股公司引入香港一般作法的购股权计划有难度: 中国内地无现行相关法规对中国公民认购及买卖H股提供便利；具体说来, 外汇问题没有解决,