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第三章 筹资管理 P51 第一节 筹资概述 第二节 资金需要量预测（略） 第三节 权益资金筹集 第四节 负债资金筹集 第一节 筹资概述 一、企业筹资的动因和原则 （一）动因： 1、企业创立的法律要求：企业的设立需要必须筹集一定量的资本金。 2、企业正常运营的需要：正常运营的资金需求要大于设立时投入的本金。 3、企业发展的需要：生产经营规模的扩大，对资金的需求也会不断增多。 4、企业偿债的需要 动因 5、 调整资本结构的需要。例如：债务资本比例过高。资产负债率为 10 ： 13( 资产总额 1300 万元，负债总额 1000 万元) ，为减少企业的偿债压力，现决定调整其资本结构。发行普通股 50 万股，每股面值 1 元，发行价每股 10 元，共筹得资金 500 万元，全部用来偿还到期债务和提前赎回应付长期债券。至此，企业的资产负债率降为 5 ： 13 。 （二）企业筹资的原则 企业筹资应把握的原则有： ①规模适度； ②筹措及时； ③来源合理； ④结构合理； ⑤方式经济。 二、企业筹资渠道与方式 （一）企业筹资渠道—指筹借资金来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量。 从我国的现实看，企业筹资渠道主要有以下几种： 1 、国家财政资金； 2 、银行信贷资金； 3 、非银行金融机构资金； 4 、其他企业资金； 5 、居民个人资金； 6 、企业自留资金； 7 、外商资金等等。 （二）企业筹资方式—筹措资金采用具体形式 有： 1 、吸收直接投资； 2 、发行股票； 3 、银行借款； 4 、商业信用； 5 、发行债券； 6 、融资租赁。 第三节 权益资金筹集 P56 一、吸收直接投资 1、定义：吸收直接投资—指企业以协议合同等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。 适用：它不以股票为媒介，适用于非股份制企业，是非股份制企业筹集股权资本最主要的形式。 例如，A和 B 共同拥有一个合伙企业，现为扩大企业规模，又吸收 C 入伙。 2、吸收投资的种类 种类包括：吸收个人投资、吸收国家投资、吸收企业法人投资、吸收外商投资。 3、吸收投资中的出资方式 现金（货币资金）出资： 实物出资： 无形资产出资： 4、吸收直接投资的优缺点 P60 优点： (1) 增强企业信誉。 (2)尽快形成生产能力 (3)吸收直接投资方式与股票筹资相比，筹资速度相对较快 (4) 有利于资产组合 （5）利于降低财务风险 缺点： (1)吸收直接投资的成本较高。其成本大大高于举债的成本。 (2 ）不利于股权的流动。 （ 3 ）容易分散企业控制权。 二、发行普通股筹资 P60 股票是股份公司为筹集股权资本而发行的，表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票持有人即为公司股东。 （一）股票的种类 根据股东所承担的权利与义务的不同，公司的股票可以分为普通股与优先股两种。 1、普通股 普通股股东享有投票权、分享利润权与剩余财产分配权，同时也是公司经营亏损的承担者，是企业经营风险的主要承担者。 股票的种类 2、优先股。是介于普通股与债券之间的一种有价证券。优先股没有到期日，一般情况下，股东不能要求公司收回优先股股票，优先股的股利也从税后利润中支付；同时，优先股与普通股一样，构成公司股权的一部分。从这些方面看，优先股与普通股是相似的。但另一方面，优先股有固定的股利率，在公司清算时，以股票的面值为限，且要先于普通股获得清偿；同时，优先股股东也没有参与公司经营与投票的权利。从这些方面看，其性质又与债券相同。优先股股东在利润分配上有优先于普通股股东的权利。 （二）股东的权利 普通股股东 61 ①参与企业经营管理 ②分享盈余权 ③优先认股权 ④剩余财产分配权 优先股股东 65 ①优先分配股利权--- 即固定又优先 ②优先分配剩余财产权 ③有条件的投票权 （三）普通股的优缺点 P63 优点： 1 ）所筹资本具有永久性，不需归还 2 ）没有固定的股利负担。 3 ）筹资风险较小 4 ）增强企业的偿债能力 缺点： 1 ）普通股的资本成本较高。 2 ）容易分散公司的控制权。 3 ）增发新股可能会降低每股收益，从而引发股价下跌。 （四）优先股的优缺点 P65 优点： ①防止股权分散 ②维持举债能力。 ③增加普通股股东权益 ④调整资本结构。 ⑤具有财务杠杆作用。 缺点： ①发行优先股的成本较高。 ②筹资限制多。 ③财务负担重。 例 下列权利中，不属于普通股股东的权利是（ ） A、公司管理权 B、分享盈余权 C、优先认股权 D、优先分配剩余财产