看涂企如何“拥抱”资本？精要.ppt

2014年10月13日10点18分，江门市润立化工实业有限公司(下称“润立化工”)董事长何伟强和总经理唐瑶共同敲响代表着企业在资本市场挂牌的锣声，满脸笑容。润立 化工选择挂牌的上海股权托管交易中心(下称“上海股交中心”)由此迎来了“广东省涂料2014年10月13日10点18分，江门市润立化工实业有限公司(下称“润立化 工”)董事长何伟强和总经理唐瑶共同敲响代表着企业在资本市场挂牌的锣声，满脸笑容。润立化工选择挂牌的上海股权托管交易中心(下称“上海股交中心”)由此迎来了“广东省 涂料行业首家登陆的投资企业”。但润立化工并非在上海股交中心挂牌的第一家涂料企业，根据媒体的整理，在润立化工之前，至少已经有5家涉及涂料业务的企业在上海股交中心挂 牌，最早的在一年前。上海股交中心属于区域性股权交易市场，根据通俗的划分，它处于当前资本市场最低的第四层，也因此被称为四板市场。在这一层次的市场中，比较具规模 化的股权交易市场还有天津股权交易所、武汉股权托管交易中心(下简称“武汉股交中心”)、前海股权交易中心(下简称“前海股交中心”)、广州股权交易中心(下简称“广州股 交中心”)、海峡股权托管交易中心(下简称“海峡股交中心”)等十几家。很明显，在四板市场之上，还存在着三个层次的资本市场划分，依次是：一板市场即人们熟知的主板 市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所，中国大陆主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市;二板市场又称 为创业板市场，在中国特指深交所的创业板;三板市场即全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，由于其先后于2012 年和2013年进行了扩大试点及扩容，又被称作“新三板”。遍寻这四个层次的资本市场，我们都可以发现涂料企业的身影mdash;mdash;它们或已经挂牌，或 正在排队等待审查，或提出了进入资本市场的意愿并积极做着准备，还有一些企业在经历了一段时间的冲击之后因种种原因暂时退出了角逐资本市场的行列mdash;mdas h;它们共同形成了近些年流行于涂料行业、尤其是民营涂料企业之间的“资本风潮”。“现在做实业不好玩了，小企业就更不好玩了，去做资本运作好操作，投资又低。”对于 当前在涂料行业风行资本风潮，一名行业人士作出这样的评价。在众多民营涂料企业的共同作用下，或者意味着涂料行业“资本时代”的大幕正在徐徐拉开。“起风了”在涂 料行业刮起的这一轮“资本风潮”，最早引发业界关注的时间点是2011年底。当时三棵树涂料股份有限公司(下称“三棵树”)“只是正常的走程序”式地在《福建日报》上刊登 接受上市辅导的公告，并由此拉开了多家民营涂料企业“闯关IPO(首次公开发行股票)”的大幕。(更多信息请参阅本刊2011年12月下期报道《三棵树闯关IPO》) 随后更多的有关涂料企业启动申请IPO的信息被挖掘出来。当时申请IPO的企业必须首先通过环保部的环保核查(直至今年早些时候，环保部才叫停了这一行为，将其交由市场主 体负责)，2011年12月广东美涂士建材股份有限公司(下称“美涂士”)和嘉宝莉化工集团股份有限公司(下称“嘉宝莉”)通过上市环保核查。但展辰涂料股份有限公司就没 有这么幸运了，2012年1月，其第一次环保核查被环保部“打回重编”，最终在当年6月的二次核查中才得以通过，但至今没有更进一步的消息。(更多信息请参阅本刊2012 年3月下期报道《资本的躁动》及2013年6月下期报道《展辰涂料IPO悬念》)涂料企业的IPO审查之路并非坦途。一开始时从通过环保核查到得到证监会的受理看上去 大都很顺利，嘉宝莉、三棵树和美涂士先后在2012年的2月、5月和9月进入“初审”阶段;但很快就遭遇了上市环境的大变革，也即始于2012年下半年的IPO审核停摆的 局面。在这最终耗时长达一年消耗战中，嘉宝莉和美涂士先后终止了IPO进程。跟四大民营涂料企业备受关注的IPO进程不同，拥有国资背景的株洲飞鹿高新材料技术股份有 限公司(简称“飞鹿股份”)的遭遇略显“落寞”。2013年上半年通过上市环保核查并进入IPO审查排队行列，飞鹿股份基本处于“无人注意”的境况。其选择的目标资本市场 为深交所的创业板属于二板市场，因此其进入门槛较三棵树等民营涂料企业冲击的一板市场要低，这也助其能够一路坚持至今。(更多信息请参阅本刊2014年6月下期报道《涂企 IPO杀出“程咬金”》)从2011年底至今的近3年时间里，现在看来它是涂料企业“资本意识再次觉醒”的一个时间段。在此之前，也有涂料企业成功进入资本市场的先例 ，比如至今仍为上市公司的重庆三峡油漆股份有限公司，以及曾经在资本市场得到“历练”的天津灯塔涂料有限公司和北京红狮涂料有限公司。但与这一轮“资本