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项目三 筹资决策 开篇案例 反思美国次贷危机 反思美国次贷危机 次贷危机： 又称为次级贷款危机，它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现了流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年 春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美 国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 危机扩散 继美国曝出贝尔斯登破产，日前华尔街再次传来坏消息，14日，雷曼兄弟申请破产保护，美林证券也同意以约440亿美元的价格出售给美国银行。目前，美元五大投行中仅存“二大”。美国一些媒体以醒目的标题“流血星期日”进行报道，并称华尔街发生了一场海啸，还有报道将其与1929年的美国股灾和经济大萧条相比。 美国联邦委员会前主度艾伦.格林斯潘14日说，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这场危机引发经济衰退的可能性正在增大，格林斯潘认为，这场危机将持续成为一股“腐蚀性”的力量，直至美国房地产价格稳定下来；危机还将诱发全球一系列经济动荡，更多大型金融机构将在这场危机中倒下来。 反思美国次贷危机 反思危机产生的原因 次贷危机引发全球性金融危机 次贷 危机 中国面临危机的情况 2008年中国制造业面临严重危机，上半年有6.8万家中小企业倒闭； 10月，中国最大的玩具厂商合俊集团旗下两家工厂倒闭，6500名员工面临失业； 全国最大缝纫机厂商飞跃集团欠下银行10多亿贷款濒临破产； 8月，“全国中成药50强”浙江兰溪一新制药股份有限公司医理 事长因资金链危机离开世界； 10月15日，湛江46岁的糖业巨头中谷糖业集团董事长庞贵跳楼自杀了。 经济环境渐入冬天 中国企业的思考 中小企业倒闭是否将向 大中型企业漫延? 历史睡了，时间在醒着； 世界睡了，我们要醒着！ 企业要怎样过冬？ 中国企业的昨天、今天、明天 2008年是秋天2009年是冬天2010年是初春 ——乍暖还寒2011年是春天！ 启示 全球金融体系密切相联，在美国金融漩涡越卷越深之时，任何国家无法独善其身； 现有金融监管体系面对市场早期预警缺乏清醒认识，也缺乏相应监管手段； 过于贪婪的资本家追逐利润最大化，已造成一种道德危机； 以市场导向型经济体系遭到重创，需要进行重新评估及重新建设。 项目三 筹资决策 模块一 筹资管理岗位任务设计 模块二 筹资管理岗位工作任务 工作任务一 计算短期银行借款的成本 工作任务二 计算商业信用的成本 工作任务三 计算资本成本 工作任务四 计算融资租赁租金 工作任务五 确定企业最佳资本结构 工作任务六 利用杠杆原理评价风险 模块一 筹资管理岗位任务设计 第一节 企业筹资概述 筹资分类 按所筹资金性质：股权资本与债权资本 按资金使用期限长短： 长期资本与短期资本 按资金来源渠道：内部筹资与外部筹资 按是否以金融机构为媒介： 直接筹资与间接筹资 第一节 企业筹资概述 第一节 企业筹资概述 第二节 权益资金筹集 (一)吸收直接投资 一、吸收直接投资 （一）吸收直接投资的种类 吸收直接投资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。 小资料 2009年9月6日发布的一份哥伦比亚大学报告指出，中国在去年总计获得约791亿美元的外商直接投资（FDI），额度远高于其他任何一个新兴经济体。 　 预计中国今年吸引到的外商直接投资将继续增加，有望达到865亿美元。但预期到2010年时，中国获得的投资额度将回落至800亿美元左右。 (一)吸收直接投资 （一）吸收直接投资 ⑴ 优点： ①筹资方式简便、筹资速度快。 ②有利于增强企业信誉。 ③有利于尽快形成生产能力。 ④有利于降低财务风险。 ⑵ 缺点： ①资金成本较高。 ②企业控制权分散。 （二）发行股票 小明是个小朋友，他的同学小甲会制作弹弓，于是他就花了10块钱向小甲买了个弹弓玩，不久就玩腻了，于是小明就以12元的价格把弹弓卖给了小乙，可后来小明又想拿弹弓弹人家玻璃，于是想问小乙买回，小乙趁机喊价14元，小明不得不多花2元买下，不久他又玩腻了，于是以16元的价钱卖给了小丙。我们的问题是：小明最终赚了多少？ A：小明最终不赚不亏； B：小明最终赢利2元； C：小明最终赢利4元； D：小明最终赢利6元。 （