第二章资金的时间解析.ppt

第二章 资金的时间价值 资金时间价值 capital time value 单利 simple interest 复利 compound interest 本金 principal amount 利息 interest 终值 future/final value 现值 present value 贴现率 discount rate 复利终值系数 future/final value interest factor 复利现值系数 present value interest factor 年金终值系数 Future/Final Value Interest Factor for Annuity 年金现值系数 present value interest factor for annuity 普通年金 ordinary annuity 预付年金 prepaid annuity 递延年金 deferred annuity 永续年金 perpetual annuity 期望报酬率 expected return 一、资金时间价值概述 （一）资金时间价值的定义 资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称货币的时间价值。 （二）资金时间价值的表现方式 资金时间价值可以用绝对数或相对数表示，通常以利息率计量。 利息率的实际内容是社会资金利润率。各种形式的利息率水平，是根据社会资金利润率确定的。 一般的利息率除了包括资金时间价值因素外，还包括风险价值和通货膨胀因素。在计算资金时间价值时，后两个因素不应包括在内。即资金时间价值是指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。 二、资金时间价值的计算 （一）终值与现值 终值，又称将来值，是现在一定量的资金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 现值，又称本金，是指未来某一时点上的一定量的资金折合到现在的价值。 终值与现值的计算有单利和复利两种方式。现代财务管理一般用复利方式计算终值与现值。 （二）单利终值与现值 1．单利终值 单利终值就是按单利计算的本利和。 例 某人现在存入银行1 000元，利率为5%，3年后取出。在单利方式下，3年后可取出多少钱？ 2．单利现值 单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的，由终值计算现值称为折现。 例 某人希望在3年后取得本利和1 150元，用以支付一笔款项，已知银行存款利率为5%。在单利方式下，此人现在需存入银行多少钱？ （三）复利终值与现值 1．复利终值 复利终值是指一定量的本金按复利计算的若干期后的本利和。 若某人将P元存入银行，年利率为i，则： 例 某人现在存入本金2 000元，年利率为7%，5年后的复利终值为： 2．复利现值 复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项，按复利计算的相当于现在的价值。 例 某项投资4年后可得收益40 000元，按年利率6%计算，其复利现值为： （四）年金终值与现值 年金：一定时期内每次等额收付的系列款项，记作A。 年金的形式多种多样，如保险费、按直线法计提的折旧额、租金、等额分期收付款以及零存整取或整存零取储蓄等。 年金终值：一定时期内每期等额发生款项的复利终值的累加和。 年金现值：一定时期内每期等额发生款项的复利现值的累加和。 年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金（后付年金）、先付年金、递延年金和永续年金。 1．普通年金的终值与现值 普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。 （1）普通年金终值 普通年金终值是指一定期间内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 普通年金终值的计算公式为 ： 例 某企业准备在今后6年内，每年年末从利润留成中提取50 000元存入银行，计划6年后，将这笔存款用于建造某一福利设施，若年利率为6%，问6年后共可以积累多少资金？ 例 某企业准备在6年后建造某一福利设施，届时需要资金348 750元，若年利率为6%，则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱？（偿债基金系数） （2）普通年金现值 普通年金现值是指在一定期间内，每期期末收付款项的复利现值之和。 普通年金现值的计算公式为 ： 例 某企业准备在今后的8年内，每年年末发放奖金70 000元，若年利率为12%，问该企业现在需向银行一次存入多少钱？ 例 某企业现在存入银行347 760元，准备在今后的8年内等额取出，用于发放职工奖金，若年利率为12%，问每年年末可取出多少钱？ （资本回收系数） 2．先付年金的终值与现值 先付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称预付年金、即付年金。 （1）先付年金终值 先付年金终值，是指一定期间内每期期初