中国储蓄-投资转化机制分析.pdfVIP

内容摘要丫403396 了资本积累和资本形成是经济发展的基础条件之一。一般说来，没有资本积 累和 本形成就不可能进行扩大再生产，也就缺乏推进经济增长的动力。而资 本形成和资本积累的核心内容就是储蓄向投资的转化。由此说来，一国经济能 否稳定发展与储蓄能否向投资高效稳定地转化有重要的关系。储蓄一投资转化 机制一直是经济发展中的重要研究课题。 中华人民共和国成立以来，中国一直保持着较高的储蓄率和投资率，这对 中国的经济增长起到了重要的推动作用。改革以来，中国经济保持了较高的增 / 长速度，这和中国的高储蓄率有密切的关系。但是，随着改革的深入，特别是 进入90年代以来，中国的储蓄和投资在主体、结构等方面发生了许多变化，转 化机制也发生了一定改变。这些变化既是经济体制改革的产物，同时也对经济 产生了重要影响。近年来，在通货紧缩的背景下，一方面是储蓄的高增长，另 一方面是经济中投资需求不足，储蓄未能顺利地转化为投资，未能改善经济紧 缩的局面。同时，目前的国有银行主导型储蓄一投资转化机制，造成了居民高 债权、企业高债务、银行高风险、金融制度高成本和融资低效率的 “金融浅化”， 这与储蓄、投资分离程度越来越高而提出的 “金融深化”要求相悖，抑制了中 国金融发展，危及经济安全。在目前的背景下，研究中国储蓄一投资转化机制 的目标模式选择与建设成为一个重要而现实的课题。 本文在研究中，理论分析与实证分析相结合。在借鉴和吸收国内外研究成 果的基础上，从西方经济学两大流派对于储蓄一投资转化机制的理论分析出发， 结合新制度经济学观点，借鉴国际经验，对中国建国以来的储蓄一投资转化机 制进行了分析，得出了中国储蓄一投资转化机制的目标模式，并对这一目标模 式的制度安排作出了初步建议。霖 本文共分四章，即储蓄一投资转化机制的基本理论，中国储蓄一投资转化 机制的历史变迁，中国储蓄一投资转化机制的目标模式和中国储蓄一投资转化 机制目标模式的制度安排。各章的基本内容如下: 第一章 储蓄一投资转化机制的基本理论 古典经济学从国民收入流量角度，将储蓄定义为收入中没有用于消费的 投资视为国民收入中未被消费而用于投资品支出的部分，这个解释是从 储蓄与投资的内涵出发的。对于政策研究来说，储蓄、投资的外延更为重要。 从广义上来说，投资既包括实物投资又包括金融投资，相应的储蓄也就有实物 储蓄和金融储蓄。 由于事前储蓄不一定等于事前投资，这就需要经济中存在着有效的机制将 资金盈余部门的储蓄投移到资金亏拙部门以形成投资。储蓄一投资转化机制足 资本形成的核心机制，要使资本能够形成更大规模，并转移到高效益的投资者 手中，就应使储蓄一投资转化机制能够最大规模地动员储蓄，并实现储蓄向高 效益投资的转化。 在西方经济学的理论中，对于储蓄一投资转化机制主要有两种观点: 凯恩斯主义的整个理论基石是建立在事后的储蓄一投资恒等式上。即使涉 及事前储蓄与事前投资，也是在假定两者均衡的基础上来对宏观经济进行分析。 它的研究主要集中于影响储蓄、投资的因素上。 古典主义则认为，储蓄的出现，意味着总支出的减少，即总需求小于总供 给，宏观经济出现失衡。然而，只要通过有伸缩性的利率机制，就会使储蓄全 部转化为投资，使消费者储蓄起来的那一部分收入全部被投资部门所吸收，用 于投资，弥补由储蓄造成的总需求的缺口。也就是说，在有伸缩性的利率这一 机制的作用下，储蓄会自动等于投资，从而，总需求会自动等于总供给。 根据制度经济学进一步分析，储蓄一投资转化机制的形成和作用的发挥， 还要受到制度因素的制约。金融产权明晰与否，决策者是由市场还是政府，对 储蓄一投资转化机制有重要的影响。古典主义与凯恩斯主义之争，起源于对于 制度环境设定的不同，一个主张市场决策