第三讲个人理财规划理论基础分析.pptVIP

（一）凯恩斯绝对收入假说 绝对收入假说也称为绝对收入理论、绝对收入假设、绝对收入假设消费函数模型。 凯恩斯的绝对收入假说认为，在短期中，收入与消费是相关的，即消费取决于收入，消费与收入之间的关系也就是消费倾向。同时，随着收入的增加消费也将增加，但消费的增长低于收入的增长，消费增量在收入增量中所占的比重是递减的，也就是我们所说的边际消费倾向递减，这种理论被称为绝对收入假说。 消费函数： C = α + βYt 式中C为现期消费,α为自发性消费即必须要有的基本生活消费,β为边际消费倾向,Yt为即期收入,βYt表示引致消费。它的基本含义是消费是自发消费和引致消费的和,消费者的消费主要取决于即期收入。 观点及意义 ① 实际消费支出是实际收入的稳定函数。 ② 收入是指现期绝对实际收入水平。 ③ 消费支出随收入增加而增加，但消费支出增幅小于收入增幅。 ④ 边际消费倾向递减是一种规律，即随着收入的提高，在增加的收入中增加的消费支出所占比例逐渐下降。这一规律之所以起作用是基于人类的基本心理法则。 ⑤ 边际消费倾向小于平均消费倾向，这是由边际消费倾向递减规律推导出来的。 概括起来，绝对收入假说的中心是消费取决于绝对收入水平，以及边际消费的倾向递减。 凯恩斯绝对收入假说对消费函数理论做出了重大贡献，但是，该假说也存在严重的理论缺陷，主要是绝对收入假说只是个即期模型，以心理分析为基础，是一种很大程度的主观推测，没有合适的微观基础，从而缺乏坚实的基础，所以自诞生之日起就注定了它只能是一个过渡性的学说。后来经济发展实践证明边际消费递减规律是不存在的，平均消费倾向与边际消费倾向基本上是相等的，以致产生了使许多经济学家不断探索的消费函数之谜。 局限 绝对收入假说在肯定收入对储蓄约束和心理功能影响这两个方面是有积极作用的，但是其局限在于： （1）排斥每个人消费、储蓄行为受他人影响的事实，肯定个人消费、储蓄是孤立的行为，从而忽视社会因素对消费、储蓄的影响，结果把居民储蓄变动看成孤立的个人行为。 （2）排斥每个人收入的跨期预算，从而忽视储蓄心理预期和生命周期功能，结果不能从动态的、长期的角度反映储蓄变动的态势。 （二）相对收入假说理论 美国经济学家J·杜森贝里（J·Dusenberry）于1949年提出的消费函数理论。 假说认为个人或家庭的消费取决于两方面的因素： ①其他家庭或个人的收入水平，即消费者在国民收入分配中的相对地位； ②最近时期的收入水平，主要指消费者过去所达到的最高收入水平。 观点 一个家庭或个人消费多大比例的收入，即其平均消费倾向，取决于其相对收入，也就是说取决于在国民收入分配中的地位。 杜森贝里认为，人们的消费行为是相互影响的，一个人的消费对他人具有“示范效应”。如果所有个人或家庭的收入都加倍，则其在收入分配中的地位将保持不变，并将继续花费同样比例的收入，其平均消费倾向保持不变。长期中分配格局的稳定性正是平均消费倾向稳定的原因。 家庭和个人对收入上升容易适应，而对收入下降难以适应。 杜林贝里认为，由于存在着“棘轮效应（家庭消费即受本期绝对收入的影响，更受以前消费水平的影响，收入变化时，家庭宁愿改变储蓄以维持消费稳定），在短期中，即使收入暂时减少了，家家户户都设法维持原有的生活水平，其消费方面的下降幅度低于它们收入的下降幅度。因而，在经济处于衰退阶段时，即使收入水平较低，消费水平也很难下降，从而平均消费倾向较高。 相对收入假说的不足： ①它指出充分就业后收入水平的增长必然带来消费成比例增长。这一点对收入特别大和存在意外收入的情形并不适用。 ②相对收入假说认为消费行为具有不可逆性。但事实上，经过一定时期，收入水平的下降会引起消费缓慢逆转。 相对收入假说的以上不足由以后的生命周期假说和持久收入假说作了弥补。 生命周期假说理论(Life Cycle Hypothesis，简称LCH) 生命周期是指“从摇篮到坟墓”(Cradle-to-Grave)的整个过程。 生命周期假说也称生命周期假设消费函数模型、莫迪利安尼的消费函数 、消费与储蓄的生命周期假说。 由美国经济学家F·莫迪利安尼（Franco Modigliani）和R·布伦贝格（R. Brumberg）、A·安东（Alberto Ando）于1954年共同提出来的。其中，F.莫迪利亚尼作出了尤为突出的贡献并因此获得了1985年的诺贝尔经济学奖。 凯恩斯消费函数理论强调当前消费支出与当前收入的相互联系，而生命周期假说则强调当前消费支出与家庭整个一生的全部预期收入的相互联系。 生命周期理论的宏观思想 宏观上由于组成社会的各个家庭处在不同的生命周期阶段，所以，在人口构成没有发生重大变化的情况下，从长期来看边际消费倾向稳定，消费支出与可支配收入和实际GDP之间存在稳定关系。 但如果社会的人口构成发