第七章资本市场分析.pptVIP

第七章 资本市场 　　本章属于金融市场中的重要一章，体系比较系统，但知识点较多，也比较零碎，是考生复习中最容易感到困惑的一章。建议学员在学习中抓住理论框架和重点知识点，并尽可能全面复习。从题型来讲，本章题型主要包括单项选择题、多项选择题、名词解释题、计算题、简答题。 例题 【例题】（单选题）在证券发行中，面向社会公众发行的方式是（ ） 　　A、私募发行　　 B、公募发行　　 C、直接发行　　 D、间接发行 　　【答案】B 　　【解析】本题考查“公募发行”的含义。面向社会公众发行的方式是“公募发行”，而面向特定投资者发行的方式是“私募发行”。 二、债券流通市场 　（一）债券流通市场的组织形式 　1场内交易市场——证券交易所 　　　证券交易所是专门进行证券买卖的场所，如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。 　　　债券投资者要进入证券交易所参与债券交易，必须遵循证券交易所制定的交易程序：开户，委托，成交，交割，过户。 　　　注意：债券成交遵循“价格优先，时间优先，客户委托优先”等原则。 　2场外交易市场：是在证券交易所以外进行债券交易的市场。 　（二）债券的交易价格 　　从理论上讲，债券的票面额、票面利率、市场利率、偿还期限是决定债券交易价格的主要因素。 　　——市场利率的变动是引起债券价格波动的关键因素。市场利率上升将导致债券交易价格下跌，市场利率下降将导致债券交易价格上升，二者反向相关。 　　——随着债券到期日的接近，债券的交易价格会越来越接近其面值，直至到期日，债券的交易价格将等于债券的面值。 　　——现实的债券交易中，影响债券交易价格的因素多种多样，错综复杂，如债券的供求变化、人们对未来通货膨胀率和货币政策的预期、一国政治经济形势的变化等，都会影响到债券的实际交易价格。 　　　（三）债券收益率的衡量指标★ 　一般情况下，衡量债券收益的指标有名义收益率、现时收益率、持有期收益率和到期收益率等。 　1名义收益率：债券的票面收益率。其计算公式为：名义收益率=票面年利息÷票面金额×100% 　2现时收益率：是债券的票面年收益与当期市场价格的比率，计算公式为： 　现时收益率=票面年利息÷当期市场价格×100% 　3持有期收益率：是指从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率，在此期间的收益不仅包括利息收益，还包括债券的买卖差价。其计算公式为： 　持有期收益率=［（卖出价–买入价）÷持有年数+票面年利息］÷买入价格×100% 　4到期收益率：是采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到债券到期能够获得的收益率 　（四）债券投资的风险与信用评级 　1债券投资风险 　　利率风险、价格变动风险、通货膨胀风险、违约风险、流动性风险、汇率风险。 　　上述这些风险中，一些属于系统性风险，如利率风险、通货膨胀风险等，一些属于非系统性风险，如违约风险、流动性风险。 　　所谓系统性风险，是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。 　　非系统性风险则是指由某一特殊的因素引起，只对个别或少数证券的收益产生影响的风险。 　　在进行债券投资时，对系统性风险的防范，就要针对不同的风险类别采取相应的防范措施，最大限度避免风险对债券价格的不利影响；对非系统性风险的防范，最主要地是通过投资分散化来降低风险。 　2债券的信用评级 　　债券的信用评级是指由专门的信用评级机构对各类企业和金融机构发行的债券按其按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。国家财政发行的国债由于有政府的保证，因此通常不参加债券信用评级。进行债券信用评级最主要的原因是方便投资者进行债券投资决策。 目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准·普尔公司和穆迪投资者服务公司。　 （五）我国的债券市场 　目前，我国债券市场形成了包括银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的市场体系。 其中，银行间市场是我国债券市场的主体。 　第二节 股票市场　 　一、股票的发行市场 　（一）股票的发行方式 　　与债券相同，股票的发行方式也有公募和私募两种。 　　老的股份公司增发股票，还可以采取优先认股权方式，也称配股，它给予现有股东以低于市场价值的价格优先购买一部分新发行的股票，其优点是发行费用低并可维持现有股东在公司的权益比例不变。 　　 　（二）公开发行股票的运作程序 　1选择承销商 　2准备招股说明书 　3发行定价 4认购与销售股票 　二、股票的流通市场 　（一）证券交易所 　1股票上市交易 　　公开发行的股票达到一定的条件后可以进入证券交易所进行交易，这种行为通常被称为股票上市交易，相应的股份公司被称为