审计师变更的市场反应分析研究——来自A股市场的经验证据.pdfVIP

摘要 摘要 审计师与审计客户之间关系的维护客观上是基于客户需求与审计师提供 审计服务的最低成本契约以及政府行为的效力，当客户或者审计师任何一方 的需求发生了重大改变而另一方却无法或不愿适应这种变化，或者双方不得 不服从政府行为对二者之间审计关系的干预时，审计师与客户之间原有的审 计委托——代理关系就会破裂，导致上市公司和审计师寻求新的业务合作伙 伴，因此发生审计师变更。近年来我国上市公司变更审计师的现象日益普遍， 引起了投资者、市场监管部门、社会公众的高度重视，变更动机和变更所引 起的市场反应也成为学者们研究的重要课题。研究证券市场上的审计师变更 有利于完善我国证券市场信息披露制度，提升证券市场的有效性程度；有利 于增加会计信息透明度，为证券监管部门、投资者和审计职业界等会计信息 使用者提供重要的决策依据，增强会计信息的决策有用性；有利于保护投资 者利益，使我国的证券市场真正成为“发展健康、秩序良好、运行安全”的 市场，充分发挥其优化资源配置、调整经济结构、筹集社会资金、促进经济 发展的作用，促进证券市场健康发展。中国证券市场是否会对审计师变更事 件做出反应，如果能做出反应，市场又能否区分出不同动机引起的审计师变 更呢? 本文分五章对以上问题进行了研究。 第一章，绪论。主要对本文的研究背景、研究内容、研究方法和拟进行 的创新进行说明。 第二章，有关审计师变更研究的文献综述。本章对国内外研究审计师变 更影响因素及市场反应的文献进行了回顾，归纳出审计师变更主要有三种类 型：自愿性审计师变更、强制性审计师变更和审计师辞聘。自愿性审计师变 更是指以审计服务市场的需求方即上市公司为发起方的审计师变更，变更的 主要动机有：意见分歧和意见购买、财务困境与破产危机、管理当局变动、 审计师变更的市场反应研究——来自A股市场的经验证据 审计师级差、审计收费、地域因素等；强制性审计师变更是指由于不可控因 素，上市公司和所聘用的审计师不得不终止两者之间的审计关系而引起的变 更，变更的主要动机有：制度规定、审计师合并重组、审计师失去证券执业 资格等；审计师辞聘指以审计服务市场的供给方即审计师为发起方的审计师 变更，变更的主要动机有：诉讼风险、审计师成本结构、客户特征等。在审 计师变更的市场反应这一问题上，国内外学者并没有得到一致的结论。另外， 本章还对国内外学者对信息披露和监管，以及审计师变更与审计意见、审计 独立性的关系的研究成果进行了综述。 第三章，审计师变更的理论分析。首先，本章对审计师变更的相关概念 和类型做了界定和说明。然后，本章通过“委托一代理理论”分析了审计的 产生、审计市场中存在的委托代理关系；通过“信息不对称理论”分析了审 计市场中存在的信息不对称现象；通过“信号传递理论”分析了审计师变更 现象的产生以及产生后的市场反应。同时，本章还基于以上三种理论分别对 审计师变更的不同类型做了分析。 第四章，实证研究及结果。本章对我国证券市场2006和2007年两年内 142个审计师变更样本进行了实证检验，分别计算了董事会决议公告日和股东 会决议公告日前后10天的累计非正常报酬率，并将样本分为5组检验了市场 是否能对不同动机引起的审计师变更做出不同程度反应。笔者通过检验发现， 在股东大会决议公告日前后时窗内，市场对发生了审计师变更的上市公司产 生了显著的市场反应。从分组检验情况来看，对于自愿性变更组和强制性变 更组，董事会决议公告日前后时窗市场发生显著反应，在公告日当天，市场 对强制性变更组有显著正反应，对自愿性变更组有显著负反应，而在股东会 决议公告日前后时窗，市场无显著反应；对于财务困境组和非财务困境组， 董事会决议、股东大会决议两个公告日前后时窗，市场无显著反应；对于无 强调事项段的标准无保留意见变更组和其他意见变更组，董事会决议公告目 前后时窗市场对无强调事项段的标准无保留意见变更样本组有显著正反应， 对其它意见变更样本组有显著负反应，而在股东会决议公告日前后时窗，市 场无显著反应；对于四大到非四大变更组和非四大到四大变更组，董事会决 议、股东大会决议两个公告日前后时窗，市场无显著反应；对于异地所变更 到本地所组和本地所变更到异地所组，董事会决议、股东大会决议两个公告 2