非财课程学员手册精要.pptVIP

2：40——3：00 * 1：00—1：30 有一种较为简单的信用评分模型是： S=2X1-0.3X2+0.1X3+0.6X4 式中，X1为净营运资金/销售收入（%）；X2为负债/资产（%）；X3为资产/销售收入（%）；X4为销售利润率（%）。X前数字为系数或权数，它与X相乘而产生综合的信用分数。X1，X3，X4的正系数意味着系数值越大，信用分数越高；X2的负系数意味着更高的资产负债率将降低信用分数。 是否给予信用还需计算NPV。 NPV=Rp/(1+r)t-C0 在0这一时间点，我们对一项赊销投资C。该投资可能是产品销售成本和销售佣金。销售额是R，则预期的收款额是Rp。顾客付款的概率P是主观估计的或者借助于统计模型计算，预计在时间t时付款。必要的报酬率是r。如果NPV为负，则不应该给予信用。 信用标准的给定同时还取决于销售方本身的经营理念：扩大市场占有率；牺牲眼前利益，换取更多客户的信赖。 * 1：00—1：30 　 2.1.1增加企业 税收 负担和现金支出 　　企业实现了销售，就有缴纳税金的义务，赊销增加的利润也要缴纳企业所得税。然而，应收账款虽然使得企业的利润有所增 加，但并未使企业的现金流入增加。因此，在赊销形成的应收账款收回之前，企业就必须动用有限的流动资金垫付未实现的利税开支。流转税和企业所得税的缴纳必 然会增加企业的现金支出，加剧企业的现金短缺状况 　　2.1.2降低企业的流动性 　　因为企业账面上的利润增加,并不表示能如期实现现金流入,同时还要垫付大量应收账款资金,延缓了企业现金流入。应收账款虽然属于企业的流动资产，但是应收账款的价值能否最终得到实现还存在不确定性。如果企业大量应收账款长期被拖欠，会降低企业 财务 弹性和资产流动性，使企业短款期偿债能力下降，难以通过负债筹资解决资金的相对不足问题，容易引发财务危机。 　　2.1.3增加企业额外费用 　　应收账款的大量存在，使得企业在应收账款的日常 管理 和催收工作中要花费相当一部分费用。企业对应收账款进行管理的费用开支包括客户信用的 调查 费用、核算费用、收账费用等。企业在催收超过信用期限的应收账款时花费的收账费用，包括邮电通讯费、派专人收款的差旅费和不得己时的法律诉讼费等。同时应 收账款的大量存在，如果导致企业资余周转不灵，大量资金沉淀，则就会延长企业自身的借款时间，利息费用就相应增大。这些都就增加了企业的额外费用负担。 　　2.1.4资产缩水贬值 　　由于资金时间价值的原因，应收账款占用的资金无偿拖欠在外，造成资产缩水;以物抵债已经成为目前一种重要的还款方 式，但是抵债物资的估价往往高于市场价格，因此收回的抵债物资实际价值低于应收账款价值;欠款人无钱还债，将货物退回，时过境迁，商品因陈旧过时而贬值， 也可能因 债务 人失踪、死亡、所在公司倒闭造成应收账款无法追回。 * 一方面是人性弱点 一方面是一种市场博弈 * 1：00—1：30 * 填塞分销渠道：他们与分销商签订协议，让分销商在年底前超出市场需求地大量吃进他们的货物， 造成他们销售额很高的样子。这样，在第二年，分销商就要花很长时间才能将这些进货 清掉，所以很长一段时间不会从他们进货了。不过，他们要的效果就是这一年的销售看 起来很好。这也是一种不正当的行为，已经被美国证监会明确禁止了。 开票持有销售（bill and hold sales）开票持有销售一般有两种形式，一种形式是卖方将买方所需货物与卖方的其他货物进行物理分离、单独管理、等待买方发出发运指示。在这一过程中卖方已经开具发票，但并未交付给买方，这样从形式上看所有与该批货物相关的风险和报酬已全部由买方承担。 背对背交易是指分行间或集团内的交易，如A公司为B公司的董事担保类似贷款，而B公司亦为A公司的董事担保。 * 填塞分销渠道，刺激经销商提前购货 填塞分销渠道是指供应商采用短期深度折扣的办法鼓励分销商提前下订单购买超量存货的做法。在发运存货的时点，供应商拥有订货单和销售合同，确认收入的条件看似已经齐备，但由于分销商购买的存货超正常贮量，有相当一部分在当期无法实现及时的二次销售而必须积压到下一个会计期间，因此，从本质上讲，填塞分销渠道是供应商的一种向未来会计期间借收入的伎俩。 * 权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债程度越高，反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度也越高。 权益乘数告诉我们一个道理，如何看待资产增加的过程。如果资产增加的过程中，股东权益也发生了较大规模的增长，切股东权益增长的速度快于资产增加的过程，企业的负债程度和水平就越低，债权人越安全。反之，资产增加的过程是因为负债造成的，从而造成企业负债经营的可能性加大