日本经济的流动性陷阱资料.ppt

日本经济的“流动性陷阱” 王蓓、张玉洁、郭红立、赵静、张杰、孙寅、王钦 日本国简介 1 日本战后经济发展历程 2 日本经济“失去的十年” 3 日本应对“流动性陷阱”的政策措施 4 日本应对“流动性陷阱”的政策效果 5 从日本经济“流动性陷阱”的冷思考 6 日本国简介 JAPAN 日本国简介 1 日本战后经济发展历程 2 日本经济“失去的十年” 3 日本应对“流动性陷阱”的政策措施 4 日本应对“流动性陷阱”的政策效果 5 从日本经济“流动性陷阱”的冷思考 6 日本战后经济发展历程- 1945- 经济恢复期（1945—1955） 以“增加生产以平息通货膨胀，稳定国民生活”的政策，进行了经济和社会的民主化改革。 1949年基本稳定了通货膨胀，经济开始恢复，1953年接近战前水平。 高速增长期（1955—1973） 18年间GDP增加了12.5倍，人均国民收入增长10倍多，年均增长9.8％。 1968年追超西德，在资本主义国家中仅次于美国，成为亚洲新巨人，被称为“世界经济奇迹”。 中速增长期（1974—1991） 受两次石油危机的打击，日本经济进入中速增长期。靠贸易立国的日本经济被迫加快产业结构的重组和调整，重化工结构转向知识密集型产品结构。 这期间GDP年均增长4.3％，比高速增长期下降一半。 日本战后经济发展历程- 1945- 日本国简介 1 日本战后经济发展历程 2 日本经济“失去的十年” 3 日本应对“流动性陷阱”的政策措施 4 日本应对“流动性陷阱”的政策效果 5 从日本经济“流动性陷阱”的冷思考 6 日本战后经济发展历程-90年代的经济萧条 九十年代初，结束了在日本所经历的第二次世界大战结束以来的强劲增长。 自 1991 年，经济遭受长期的低增长，即“日本经济衰退”（Japanese Slump）。 低增长导致失业问题，并使得通胀率稳步下降。通货紧缩随之出现。 日本战后经济发展历程- 萧条的前夜 1985年的日本面临的三个转变 从“管制经济”向“开放经济”的转变 从“经济大国”向“政治大国”转变 从“外需主导型经济”向“内需主导型经济”转变 80年代日本货币政策的三次失误 “日元升值萧条”中奉行过度扩张的货币政策。大量过剩资金流入股票市场和房地产市场，资产价格大幅上涨。 “黑色星期一”后继续实行扩张性货币政策，维持贴现率在2.5%的超低水平直到1989 年5月。“经济体系内到处充斥着廉价的资金”，资产价格进一步上涨。 1989年突然收缩的货币政策首先挑破了日本股票市场的泡沫，几乎使所有银行、企业和证券公司出现巨额亏损。随后日本地价暴跌，房地产市场泡沫随之破灭。 1990年初，日经指数从3.9万点暴跌。 日本地价暴跌，跌幅超过46%，房地产市场“泡沫”破灭。 日本国简介 1 日本战后经济发展历程 2 日本经济“失去的十年” 3 日本应对“流动性陷阱”的政策措施 4 日本应对“流动性陷阱”的政策效果 5 从日本经济“流动性陷阱”的冷思考 6 日本应对“流动性陷阱”的政策措施 财政政策 政策措施 货币政策 扩张财政政策 刺激经济政策，追加政府的财政开支。 采取6次扩张性的财政政策，遏制了挤出效应，但后期判断失误。 推行结构改革，财政政策改变无常。 桥本内阁 小渊内阁 小泉内阁 扩张货币政策 1 1992年4月 公定贴现率降至 3.75% 3 1993年2月 公定贴现率降至 2.5% 2 1992年7月 公定贴现率降至 3.25% 4 1995年9月 公定贴现率降至 0.5% 5 1998年9月 隔夜拆借利率降至 0.25% 6 1999年3月 隔夜拆借利率降至 0.03% 日本国简介 1 日本战后经济发展历程 2 日本经济“失去的十年” 3 日本应对“流动性陷阱”的政策措施 4 日本应对“流动性陷阱”的政策效果 5 从日本经济“流动性陷阱”的冷思考 6 0.4 3.4 1.8 1997 ?0.8 3.4 3.5 1996 ?1.4 4.1 0.8 1999 ?0.1 3.4 ?1.1 1998 ?1.6 5.0 ?0.7 2001 ?1.6 4.7 1.5 2000 ?0.4 3.1 1.6 1995 1.7 2.2 0.9 1992 0.6 2.5 0.4 1993 0.1 2.9 1.0 1994 3.0 2.4 Inflation Rate (%) 产量增长率, 失业率, 通货膨胀, Japan 1990-2001 2.1 3.1 1991 2.1 5.3 1990 Unemployment Rate (%) Output Growth Rate (%) Year Output Growth, Unemployment, and Inflation, Japa