国际大宗商品价格对我国物价水平影响机制及检验.pdf

《华北金融》 2012年第10期 国际大宗商品价格对 我国物价水平影响机制及检验 黎金定 尚航飞 (中国农业银行天津分行 天津市300074) (天津市北辰区人民政府 天津市300400) 摘要：本文在理论分析的基础上，通过使用VAR．检验等方法对大宗商品价格向我国传导的机制 展开实证分析。结果表明。大宗商品价格上涨通过直接消费品、上游产品至下游产品进行传导的路径都 基本存在．而且前者的传导效果在大宗商品价格上涨冲击的前期较为明显，后者的传导效果则在冲击的 后期较为明显；大宗商品价格上涨对我国价格链下游物价的影响将会持续更长的时间，因此更需要采取 有针对性的、合理的措施对其进行防范和治理。 关键词：国际大宗商品价格：传导机制：物价水平 中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1007-4392(2012)10—0007—06 一、引言 水平变化的原因吗?如果答案肯定，那国际大宗商品 最近十年间．我国经历了三轮以居民消费价格 价格又是如何影响我国物价水平的呢?也即国际大 宗商品价格对我国物价水平传导的具体渠道和机制 指数(CPI)上涨反映的通货膨胀，其中，2004年CPI 是什么?同时．在我国转型开放的经济特征下，这些 同比上涨3．9％．2007年和2008年分别达到4．8％和 传导机制有何特点．是否有效．效果如何?基于这些 5．9％．2010年和2011年则分别同比上涨3．3％和 5．4％。与以往通货膨胀产生机理不同．这三轮通货 问题．本文拟在现有文献的基础上．同时纳入国际大 膨胀是在我国经济不断开放的背景下产生的：一方 宗商品价格指数以及国内各类物价指数．采集2001 面．我国加入WTO之后对外经济开放步伐加快．外 年1月至2011年12月的月度数据．构建多变量的 向型经济发展迅速，同时，我国对原材料、能源等大 VAR模型．对上述问题展开研究．以期给出合理地 宗商品的进12量增加迅速．对外进12依存度逐步提回答。文章的结构安排如下：第二部分为文献综述。 高：另一方面，这三次国内的物价上涨均伴随着国际 第三部分为大宗商品价格国际传导机制的理论分 大宗商品价格的大幅上升．而且国内物价指数呈现 析。第四部分为大宗商品价格对我国物价水平影响 出与国际大宗商品价格相似的走势。如图1所示。 的实证检验。第五部分为结论及启示。 这些市场特征使得人们在分析这三轮通货膨胀产生 二、文献综述 的原因时尤为关注国际大宗商品价格的上涨。 国内外针对大宗商品价格与物价水平关系的研 究成果有很多．大致可以归纳为两个主要的研究方 向。一方面主要是探讨大宗商品价格上涨引发输入 2009；杜晓燕，2011)从总体上研究了国际大宗商品 期货价格与物价水平之间的关系．均强调国际大宗 图1 国际大宗商品现货价格(CRB) 商品期货价格的波动领先于国内物价水平的波动． 与我国PPI、CPI走势(同比，％) 前者对后者具有引导作用。但是也有一部分国内学 数据来源：Wind数据库 者基于国内的数据进行实证检验．对国内不同物价 然而．国际大宗商品价格上涨真的是国内物价