对稳健货币政策的分析与评价.pdfVIP

2006/ 15 总第347 期 商业研究 COMMERCIAL RESEARCH 文章编号： （ ） 100 1 - 148X 2006 15 - 0 162 - 05 对稳健货币政策的分析与评价 黄中文，陈雪红 （北京信息科技大学 经贸系，北京 100085 ） 摘要：1998 年，国内金融风险问题突出，而亚洲金融危机正愈演愈烈，中央采取积极财政与稳健货币政策 的配合来防范和化解金融风险，实现宏观经济的稳定健康发展。从1998 年至今，稳健货币政策经历了扩张 稳中偏松 适度从紧的阶段，一定程度上保证了我国人民币币值的稳定，保持物价稳定和经济的平稳发 → → 展。但随着经济发展，制度和结构矛盾没及时得到缓解，使我国的货币政策面临挑战。 关键词：稳健货币政策；金融调控；信贷政策；分析与评价 中图分类号：F822 . 1 文献标识码：B 一、我国实行稳健货币政策的内容 膨胀或通货紧缩）可以有不同的操作特点和操作方 我国稳健货币政策是在特殊的经济条件下实行 式。也就是说，坚持货币政策的 “稳健”，并不排斥 的，是具有中国特色的一种指导思想、方针和理念， 根据经济形势的变化在操作层面灵活地实行适时适度 而不是针对货币政策操作层面的提法，具有其特殊的 放松或收紧银根的货币政策措施。 含义。 年 月 日泰币失守，亚洲金融危机爆发 前国务院总理朱镕基在 年 《政府工作报告》 1997 7 2 1999 是我国实行稳健货币政策的 “导火索”。1998 年初我 中指出：“要实行稳健的货币政策，适当增加货币供 国经济增长放慢，投资和消费增长趋缓，出口大幅回 应量，把握好金融的调控力度，保持人民币币值稳 落，市场有效需求不足，物价连续负增长，出现通货 定。银行既要坚持商业信贷原则，保证贷款质量，防 紧缩趋势。针对这种状况，党中央及时采取扩大内需 范金融风险，又要努力改进金融服务，拓宽服务领 的方针，实行积极的财政政策和稳健的货币政策。 域，运用信贷杠杆，促进扩大内需和增加出口，积极 在市场经济较为发达的国家，在宏观经济出现通 支持经济增长。”这是对稳健的货币政策基本内容的 货紧缩或通货紧缩趋势时，一般是同时采用积极 （扩 高度概括。 张）的财政政策和货币政策。为什么我国提出实行积 根据我国几年来的经验，我国实行稳健货币政策 极的财政政策的同时，却提出实行稳健的货币政策 内容可以概括为：实行稳健的货币政策，不是收缩货 呢？这主要是因为当时我国货币供应存量偏多；企业 币供应，而是适当增加了货币供应。稳健的货币政策 特别是国有企业负债率过高，贷款有效需求不足；我 主要包含六个方面内容：（）灵活运用多种货币政策 1 国经济的主要问题是经济结构失衡，而主要不是货币 工具，保持货币信贷合理增长；（）适时进行 “窗口 2 供应不足；同时，积极的财政政策，本身包括了对货 指导”，引导商业银行着力优化信贷结构；（）稳步 3 币政策的大力支持。 推进利率市场化，优化利率