第09章利润分配管理祥解.ppt

（二）财产股利 1.含义： 2.具体形式：用公司持有的其他公司的有价证券发放 （三）负债股利 1．含义： 2．具体形式：本公司发行或签发的应付带息票据和公司债券 （四）股票股利 1.做法：以公司股票作为股利，可以减价配售，也可以无偿配股 我国用“送”表示。如10送5（即每10股送5股） 2.优点：可免付现金，利于追加投资 3.缺点：每股收益下降，市价下跌 4.直接影响： 公司资产、负债、股东权益总额不变；股东持股比例不变；市值不变； 改变了股东权益的结构；普通股股数增加； 项目 发放股票股利前 发放股票股利后 股本 2000 2200 资本公积 750 1550 盈余公积 1680 1680 未分配利润 3200 2200 合计 7630 7630 举例 某公司发行在外的普通股股数为2000万股，每股面值1元，市价5元。现决定发放10%的股票股利，结果如下表所示 （单位：万元） 公司发放10%的股票股利，所需资金量＝2000*10%*5=1000万元。这部分资金实际并没有支出，而是相当于将留存收益中的未分配利润和盈余公积金转成了资本金。其中： 股本：按面值转（=2000*10%*1=200） 资本公积：溢价（=2000*10%*4=800） 结果： 股东财富未变（不改变资产、负债及所有者权益，但所有者权益中各项目的结构改变了）； 如果公司盈利总额和市盈率不变，则 每股市价改变 每股收益变了 公司价值未变 2000 × 5 2000（1+10%） × P EPS1=EPS0/(1+支付比例) 过程分析 说明 以市价计算股票股利价格的做法在西方国家通行，但也有按股票面值计算股票股利价格的，我国目前即采用这种做法 与股票分割的比较 1.含义：通过降低股票的面值而增加发行在外普通股的数量。我国股票市场面值均为1元。香港有0.01元港币的面值。 2.股票分割的动机： （1）提高股票的市场流动性 （2）股票分割使投资者联想到公司管理层对未来持续发展和盈余增长的信念，这一信息的传递有利于增强投资者的信心，有利于发行新股 （3）股票分割增加了股票股数，降低了每股市价，可以吸引更多的投资者，反而能推动股票价格上升，增加股东财富 3.股票分割后的基本情况： 发行在外的股数增加，使得每股面值降低，每股盈余下降；但资产、负债、股东权益总额、股东权益结构、公司价值、股东持股比例均不变 4.与股票股利的比较 股票分割不属于股利，但产生的效果与股票股利相似。因此，有的国家规定超过25%的股票股利即为股票分割 比较股票分割与股票股利 项目 股票股利 股票分割 资产总额 不变 不变 负债总额 不变 不变 所有者权益总额 不变 不变 ?所有者权益内部结构 变 不变 ?股数 增加 大量增加 每股收益 下降 下降 每股市价 下降 下降 股东持有股份的市场价值 不变 不变 股票股利（25%） 某公司股票市价20元，普通股股数20万股，面值1元，现分发10%的股票股利。 分发前 分发后 普通股 200000 220000 资本公积 400000 780000 未分配利润 2000000 1600000 股权合计 2600000 2600000 股票分割（≥25%） 某公司股票市价20元，，普通股股数20万股，面值2元，现进行1股换2股的股票分割。 分发前 分发后 普通股 400000 20万股，面额2元 400000 40万股，面额1元 资本公积 400000 400000 未分配利润 2000000 2000000 股权合计 2800000 2800000 说明 从实践效果看，由于股票股利与股票分割非常接近，所以一般要根据证券管理部门的具体规定对两者加以区分。例如，有的国家证券交易机构规定，发放25%以上的股票股利即属于股票分割 慧聪石油商务网 2004-01-29 16:29:39 ????中国海洋石油有限公司今日宣布，该公司计划进行股票分割，将该公司的一股股票分割成五股新股。该公司建议将一股现有已发行和未发行的股票（每股价值0.10港元）细分成五股（每股价值0.02港元），并将其在香港联合交易所?上市交易的每手股数从500股（每股价值0.10港元）增加到细分后的1,000股（每股价值0.02港元）。这一建议须经过该公司股东的审批。? 5.股票分割对公司、股东的影响 对公司的影响 每股市价的降低便于吸引更多的投资者 向社会提供“公司正处于发展之中”的信息，有利于公司的股价 对股东的影响 股票分割后如果每股现金股利的下降幅度低于股票分割比例，股东可多获现金股利 股票分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能吸引更多投资者，其价格在将来