第2章外汇交易形式祥解.ppt

* * 六、外汇期权交易实务 （一）买入期权保值 1、买入看涨期权（多头买权） 美国进口商为避免90天后向英国出口商支付的100万英镑汇率上涨的风险，买入英镑100万的看涨期权。3个月后，英镑的市场汇率可能会出现3种情况，美国进口商的盈亏也有3种情况。 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 1、买入看涨期权（多头买权） 盈亏平衡点＝协定价格＋期权费 ＝1.5200＋0.0200 ＝1.5400 市场情况 英镑价格 是否执行 盈亏 英镑贬值 1.4200 否 －0.02 英镑汇率不变 1.5200 是/否 －0.02 英镑升值 1.5400 是 0 英镑升值 1.6200 是 ＋0.08 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 2、买入看跌期权（多头卖权） 美国出口商为避免半年后从英国进口商收到的100万英镑汇率下跌的风险 ，买入英镑100万的看跌期权。半年后，英镑的市场汇率可能会出现3种情况，美国出口商的盈亏也有3种情况。 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 2、买入看跌期权（多头卖权） 盈亏平衡点＝协定价格－期权费 ＝1.5300－0.0300 ＝1.5000 市场情况 英镑价格 是否执行 盈亏 英镑贬值 1.4300 是 ＋0.07 英镑贬值 1.5000 是 0 英镑汇率不变 1.5300 是/否 －0.03 英镑升值 1.6300 否 －0.03 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * （二）卖出期权牟利 1、卖出看涨期权（空头买权） 看涨期权卖方的盈亏也会有3种情况。 市场情况 英镑价格 是否执行 盈亏 英镑贬值 1.4200 否 ＋0.02 英镑汇率不变 1.5200 是/否 ＋0.02 英镑升值 1.5400 是 0 英镑升值 1.6200 是 -0.08 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 2、卖出看跌期权（空头卖权） 看跌期权卖方的盈亏也会有3种情况。 市场情况 英镑价格 是否执行 盈亏 英镑贬值 1.4300 是 -0.07 英镑贬值 1.5000 是 0 英镑汇率不变 1.5300 是/否 ＋0.03 英镑升值 1.6300 否 ＋0.03 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 基本操作策略 预测某种货币升值，买进买权或卖出卖权；预测某种货币贬值，买进卖权或卖出买权。 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 基本操作策略 1、看多后市时——当预期标的物市价将高于执行价时 买进买权 执行：盈利=(市价-执行价)-期权费 放弃：损失=期权费 卖出卖权 执行：盈利=期权费 放弃：损失=(执行价-市价)-期权费 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 基本操作策略 2、看空后市时——当预期标的物市价将低于履约价时 买进卖权 执行：盈利=(执行价-市价)-期权费 放弃：损失=期权费 卖出买权 执行：盈利=期权费 放弃：损失=(市价-执行价)-期权费 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * （三）垂直套利投机 使用两个相同类型（即若是看涨期权都是看涨期权，若是看跌期权都是看跌期权）的、到期月份相同的，但协议价格不同的期权进行套利技术。 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 1、买权牛市价差套利 交易者一较低的协定价格买入看涨期权，并以较高的协定价格卖出看涨期权，到期日相同。 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 1份英镑期权合约价值12500英镑，投资者看涨英镑，则买低卖高，买入1份英镑/3月/1.5000美元/C，期权费-1250美元；卖出1份英镑/3月/1.5500美元/C，期权费+875美元。 英镑市场 汇率（S） 买入 盈亏 卖出 盈亏 总盈亏 （1.55，+ ∞） 执行 （S－1.5）×12500－1250 执 行 －（S－1.55）×12500＋875 ＋250 （1.5，1.55） 执行 （S－1.5）×12500－1250 放弃 ＋875 （S－1.5）×12500－375 （－∞，1.5） 放弃 －1250 放弃 ＋875 －375 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 2、买权熊市价差套利 交易者预期某种货币将看跌，则可买高卖低，以较高的协定价格买入买权，以较低的协定价格卖出买权。 第二章外汇交易形式 第七节外汇期权交易 * * 英镑市场 汇率（S） 买入 盈亏 卖出 盈亏 总盈亏 （1.55，+ ∞） 执