第3讲外汇交易的基本种类祥解.ppt

解 香港公司可进行1月对3月的远期对远期掉期交易：买入1个月远期的100万欧元，同时卖出3个月远期的100万欧元。 1个月后香港公司买入100万欧元，需支付港币为： 100×7.7920=779.20(万港元) 3个月后香港公司卖出100万欧元，可获得港币为： 100×7.7930=779.30(万港元) 通过远期对远期的掉期交易可以获得港元收益为： 779.30—779.20=0.1(万港元) 思考： 如果香港公司通过做两笔即期对远期的掉期交易来规避风险，则操作是：对于1个月后支付的货款，在远期市场上买入1个月l00万欧元，同时在即期市场上卖出；对于3个月后将收到的货款，在即期市场上买入l00万欧元，同时卖出3个月远期的100万欧元。 收益状况 ？ 掉期交易的作用 1．有利于进出口商进行套期保值。 2．有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。 3．有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。 六、择期交易（Option Forward） 定义： 又称交收日可选择的外汇交易，指买卖双方在订立合约时，事先确定了交易价格和期限，但订约人可在这一期限内的任何日期买进或卖出一定数量的外汇 特点： 为贸易商提供了很大方便 为银行带来了风险 银行总会选择在择定期限内对客户最不利的汇率, 出口商的择期交易 一英国出口商与法国进口商于9月28日签订进出口合同，英国出口商通知法国人会在10月28日至12月28日之间的某一天支付货款，为避免这种结算日不确定情况下的外汇风险，英国出口商在签订贸易合同的同时与银行签订一个向银行出售远期法郎的择期合同。对交割日的择定期定在第二个月和第三个月。如果9月28日伦敦外汇市场上法国法郎的行市如表1 表1：择期交易 期限 卖出价 买入价 即期 FF11.521 FF11.531 一月期 11.519 11.537 二月期 11.516 11.546 三月期 11.511 11.553 则银行会以FF11.553/￡的汇率与客户成交，即择定期限中银行买入法郎的最低价。 一英国进口商在9月28日从美国进口价值12500的货物，他预计货款可在三个月内支付，但具体日期不能确定。因此， 该进口商在签订贸易合约时与银行签订一项择期交易，择定期限在三个月。假如9月28日伦敦外汇市场的美元报价如 表2 进口商的择期交易 表2：择期交易 期限 卖出价 买入价 即期 $2.674 $2.676 一月期 2.673 2.677 二月期 2.670 2.674 三月期 2.666 2.671 银行与客户签订的择期交易合约将在$2.666/￡的汇率上成交，即银行出售美元的最高价。 择期利率的确定 汇率变化 银行买入本币卖出外汇 银行卖出本币买入外汇 本币升水外币贴水 择期从现在开始，用即期汇率；择期在未来两日之间，按最初一日报价 按择期最后一天报价 本币贴水外币升水 按择期最后一天报价 择期从现在开始，用即期汇率；择期在未来两日之间，按最初一日报价 世界上第一笔货币掉期交易 1981年，IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和德园马克与美元之间的货币掉期交易 当时，世界银行在欧洲美元市场上能够以较为有利的条件筹集到美元资金，但是实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。此时持有瑞士法郎和德国马克资金的IBM公司，正好希望将这两种货币形式的资金换成美元资金，以回避利率风险， 在所罗门兄弟公司的中介下，世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给IBM公司，IBM公司将自己持有的瑞上法郎和德国马克资金提供给世界银行 通过掉期，世界银行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金，IBM公司则回避了汇率风险，低成本筹集到美元资金 这是迄今为止正式公布的世界上第一笔货币掉期交易。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 思考： 即期外汇交易与远期外汇交易的关系？ 6.远期外汇交易的作用—套期保值 保值： 外汇交易商通过即期外汇市场和远期外汇市场来避免或消除汇率变动风险的买卖外汇的行为 目的在于避免外汇风险而非赚取利润， A.多头寸时，卖出远期通货，降低损失 例3：某美国人三月后收到4000英镑，当前即期汇率￡1=$2.000，三月远期汇率￡1=1.8＄，则三月后，如汇率不变，可换回80