第6章衍生金融工具祥解.ppt

三、存托凭证持有人的权利 凭证的持有人实际上是寄存证券（股票或债券等）的所有人，其权利与原证券持有人相同。存托凭证有股票存托凭证与债券存托凭证。 四、存托凭证的分类 按发行或交易国家的不同，存托凭证被冠以不同的名称，如美国存托凭证、欧洲存托凭证、全球存托凭证、中国存托凭证等。 按发行方式不同，存托凭证可以分为私募和公开发售两种方式。 按发起形式不同，存托凭证可分为无担保和有担保的存托凭证产品。 （从美国投资者角度）美国投资者委托美国经纪人以ADR形式购入非美国公司证券；美国经纪人与基础证券所在地的经纪人联系购买事宜，并要求将所购买的证券解往基础证券发行地的托管银行；国外经纪人通过当地的交易所或场外市场购入所指示的证券，将其存放在当地的托管银行；托管银行解入相应的证券后，立即通知美国的存券银行；存券银行即发出ADR交与美国经纪人。 美国存托凭证的交易与美国股票一样，价格能自动反映汇率风险以及与具体国家有关的风险。美国存托凭证按美元支付，免除了货币兑换及由此引起的风险。 ADR发行流程： （从发行者角度）某国公司为使其证券在美国流通，将一定数额的证券，委托某中间机构(托管银行)保管，由托管银行通知美国的存券银行在当地发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证便开始在美国证券交易所或柜台市场交易。 本章结束 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * 第六章 证券投资工具：金融衍生产品 本章学习目标 1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 4、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 6、掌握可转债的定义及主要特征，熟悉可转债的要素及其价值表现形式。 7、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 8、熟悉存托凭证的内涵及其特点。 关键词：衍生金融产品 金融期货 金融期权 可转换证券 认股权证 第一节 金融衍生产品概述 金融衍生工具又称金融衍生商品/产品等，是指以货币、股票、债券等产品为基础衍生出来的并作为买卖对象的金融产品。 当然，这是狭义范畴意义上的金融衍生产品概念。从广义上理解，金融衍生品是一种派生性金融产品，其依附的对象可以是金融类产品（如货币、股票等），也可以是普通商品（如石油、大豆等），例如石油期货合约与股指期货合约一样，均是一种金融衍生产品。 衍生性产品（或工具）在概念上是一种附属性、有限期的契约资产，其价值是随其所依附之证券或其他资产价值而波动，本身并不天生具有经济价值。这些工具之所以被冠之“衍生性”，正因其价值是取决于其所依附资产的价值高低。 一、金融衍生产品的概念 二、金融衍生产品的特点 1.依附性（或称联动性）。 指金融衍生产品的价值受制于基础工具价值的变动，价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。 2.跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对相关因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约，跨期交易的特点十分突出。 3.多采用杠杆式交易，即杠杆性。 4.产品特性复杂，具有高风险性。 5.设计更具灵活性。与传统的金融产品相比，金融衍生工具既有严格的标准化交易的工具形式，也有很多非标准化、个性化的形式。 三、金融衍生工具的种类* 1、按照基础资产（工具）的种类不同，可以将金融衍生工具划分为股权类衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用类衍生工具及其他衍生工具。 2、按照金融衍生工具自身交易的方法及特点不同，金融衍生产品可以分为金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约和金融互换合约和结构化金融衍生工具。 3、根据产品形态，金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。 独立衍生工具是指本身即为独立存在的金融合约，例如期权、期货或互换合约等；嵌入式衍生工具是指嵌入到非衍生合同（简称“主合同”）中的衍生金融工具，该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定变量的变动而发生调整，例如目前公司债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转股条款等。 4、按照交易场所不同，金融衍生工具可以分为交易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具两类。 第二节 期货合约与期货交易 期货合约是交易双方订立的、约定在未来确定的时间按确定的价格买卖确定数量的某种资产的标准化协议。金融期货合约是以某种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的标准化契约。 （一）期