第九章的市场中的群体心理特征与金融泡沫.pptVIP

资产定价的正反馈机制 罗伯特·希勒（Robert J.Shiller）《非理性繁荣》（Irrational Exuberance），解释了人的非理性心理因素对股市乃至对整个经济的影响。 希勒把一路凯歌的股票市场称作“一场非理性的、自我驱动的、自我膨胀的泡沫”。 他认为导致美国股市持续繁荣的不是企业利润，它与收益与股利的增长根本没有关系，而是弥漫于整个社会的乐观情绪。 别问我，问上帝去！ 突然，一个人跑了起来。也许是他猛然想起了与情人的约会，现在已经过时很久了。不管他想些什么吧，反正他在大街上跑了起来，向东跑去（可能是去马拉莫饭店，那里正是男女情人见面得最佳特点）。另一个人也跑了起来，这可能是个兴致勃勃的报童。第三个人，一个有急事的胖胖的绅士，也小跑了起来……十分钟之内，这条街上所有的人都跑了起来。嘈杂的声音逐渐清晰了，可以听清“大堤”这个词。“决堤了！”这充满恐惧的声音，可能是电车上一位老妇人喊的，或许是以为交通警察说的，也可能是一个小男孩说的。没有人知道究竟是谁说的，也没有人知道真正发生了什么事。但是几千人都突然溃逃起来。“向东！”人群喊了起来——东边远离大河，东边安全。“向东去！向东去！”一个又高又瘦、目光里神色坚定的妇女从我身边擦过，跑到马路中央。而我呢？虽然所有的人都在喊叫，我却不明白发生了什么事情。