第8章利润分配祥解.ppt

三、股利支付程序 1．股利宣告日 股利宣告日即股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股应支付的股利、股权登记日、除息日以及股利支付日。 2．股权登记日 股权登记日即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。一般公司宣布股利后，可规定一段时期供股东过户登记。只有在股权登记日及之前列入股东名册上的股东，才有权获得本次分派的股利。 3．除息（或除权）日 除息（或除权）日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。除息、除权分别适用于分配现金股利和股票股利的情况。凡在除息（或除权）日之前购买股票的股东，有权领取本次股利；而在除息（或除权）日及之后购买股票的股东无权获得本次股利。由于失去了“付息”的权利，除息日的股票价格会下跌。在我国由于采用次日交割方式，则除息（或除权）日与登记日差一个工作日。 4．股利发放日 股利发放日，即公司按照公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。 试题链接：在除息日之前，股利权利从属于股票；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。（） 参考答案： √ 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 三、固定股利支付率政策 固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利派发给股东。这一百分比通常称为股利支付率，股利支付率一经确定，一般不得随意变更。在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多较少盈余的年份股利额高，获得较少盈余的年份股利额低。 固定股利支付率政策的优点是体现投资收益均衡原则，股利的多少与公司的财务正相关，不会加大公司的财务压力。缺点是股利上下波动，极易造成公司不稳定的形象，不利于股票价格的稳定与上涨，不利于公司的成长，且合适的固定股利支付率的确定难度比较大。该政策不可能使公司价值达到最大。 四、低正常股利加额外股利政策 低正常股利加额外股利政策是指公司每年按某一固定的数额向股东支付正常股利，当企业盈利较大幅度增加时，再根据实际需要，向股东追加一笔额外分红。这是一种介于固定与变动股利政策之间的折中股利政策。 其优点有：具有较大的灵活性，增加了公司财务政策的弹性；当公司盈利较少或投资需要资金时，可以只支付较低的正常股利，这样既不会加大公司的财务压力，又能保证股东稳定的股利收入，可有效避免股价下跌的风险；当公司盈利较多或没有好的投资机会时，就可以通过发放额外股利的方式，让盈利转移到股东的手中，也有利于股价的提高；一定程度上维持股利的稳定性，可以使公司保持合理的资本结构。 缺点有：由于年份之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者收益不稳定的感觉；当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而导致股价下跌。 试题链接：某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司股利政策的是（）。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 参考答案：C 例8-1：某公司成立于2009年1月1日，2009年度实现的净利润为2 000万元，分配现金股利1 100万元，提取盈余公积900万元（所提盈余公积均已指定用途）。2010年实现的净利润为1 800万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2011年计划增加投资，所需资金为1 400万元。假定公司目标资本结构资产负债率为30%． 【要求】 1．在保持目标资本结构的前提下，计算2011年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。 2．在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2010年度应分配的现金股利。 3．在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2010年度应分配的现金股利、可用于2011年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。 4．不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付政策，计算该公司的股利支付率和2010年度应分配的现金股利。 5．假定公司2011年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2010年度应分配的现金